北交所周报：交投回暖，北交所首单发股买资产获注册

（以下内容从中国银河《北交所周报：交投回暖，北交所首单发股买资产获注册》研报附件原文摘录）
核心观点
北证50指数周涨跌幅为-0.13%。本周，北证50涨跌幅为-0.13%。北交所286家上市公司中，共212家公司周涨幅为正，其中天力复合（+41.42%）涨幅领先，其次是汉鑫科技（+40.59%）、泓禧科技（+26.03%）、星辰科技（+25.35%）、骑士乳业（+20.68%）等，而跌幅最大的是广道退（-41.47%）。从行业来看，本周北交所多数行业实现上涨，其中有色金属（+11.3%）、食品饮料（+10.1%）行业涨幅较大，而美容护理（-2.1%）、电力设备（-0.1%）行业周跌幅靠前。
北交所整体交易活跃度持续回升。本周北交所日均成交额约226.21亿元，较上周195.06亿元持续回升。北交所本周整体成交额为1,131.06亿元，成交量为49.61亿股，市场交易活跃度在本周有所回升。本周北交所换手率为25.81%，较上周的21.72%有所回升，并高于创业板、科创板和沪深主板。
北交所整体市盈率为46.5倍左右，较上周有所回升。北证A股的市盈率为46.5倍，较上周的45.9倍有所回升；科创板、创业板市盈率均较上周有所下降，分别为68.0倍和42.1倍。本周北交所的市盈率持续高于创业板。分行业看北交所上市公司的市盈率，有色金属行业平均市盈率最高，为122.5倍，其次为食品饮料（89.9倍）、家用电器（85.4倍）。市盈率较高的几个行业因标的数量较少，个别公司业绩变化及近期股价表现影响了行业整体估值水平。
“并购六条”后北交所首单发股买资产项目获注册。2025年12月18日，北交所上市公司湖南五新隧道智能装备股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获证监会注册，标志着“并购六条”发布后北交所首单发股买资产项目正式落地，有效彰显了支持上市公司通过并购实现资源优化配置的监管导向，为后续企业通过发股方式整合资源提供了良好示范。
本周公告：本周北交所企业的重要公告覆盖对外投资、业务进展、项目延期、项目结项等方向。美之高、德众汽车、天宏锂电、惠丰钻石、宏远股份公告了新的对外投资，戈碧迦公告了新的业务进展，前进科技公告了项目延期，恒合股份、泓禧科技公告了项目结项。
投资策略：随着北交所IPO的平稳推进，再融资项目的不断落地，中长期资金的持续流入，对于2026年投资策略，我们推荐两个主要方向：1）自上而下聚焦北交所新质生产力，关注布局新能源，如氢能和核聚变能等、具身智能，如机器人产业链零配件等、生物制造、移动通信、以及新消费等新兴行业，商业模式及主要产品在A股市场具有“稀缺”属性的公司；2）自下而上基于财务指标筛选，关注业绩增速高、研发投入强、产能释放潜力大、成长性较强的，具有“强而久”发展潜力的公司。
风险提示：政策支持力度低于预期的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。