2025年11月进出口数据点评：出口超预期顺差转正，外需强韧内需疲软

（以下内容从中航证券《2025年11月进出口数据点评：出口超预期顺差转正，外需强韧内需疲软》研报附件原文摘录）
2025年11月出口超预期顺差转正，外需强韧内需疲软
11月中国出口总值3303.5亿美元，同比+5.9%，远超预期；进口2186.7亿美元，同比+1.9%，低于预期；贸易顺差1116.8亿美元，同比+14.75%，反映外需强韧而内需疲弱。
产业层面，机电产品以+5.81%拉动力居首，其中，高新技术产品达+9.81%，集成电路、汽车等六类商品量价齐升，显示出口从规模扩张向质量提升转型。市场方面，对欧盟、非洲拉动显著，但对美出口连续8个月负向拉动，拖累达4.34个百分点，形成”总量看东盟、增量看非美”格局。
出口展望：明年出口预计继续维持强势，但存在高位趋缓可能
12月中央政治局会议将对外开放方针调整为”统筹国内经济工作与国际经贸斗争”，标志着开放战略从效率优先转向安全与效率并重。展望2026年，一方面中美达成为期一年的贸易“停战”协议之下，明年的外贸环境较今年将更加平稳，另一方面，今年出口的相对高基数，叠加全球经济或在明年出现边际走弱，我国出口增速或总体呈现高位趋缓。此外，考虑到明年年末美国将进行中期选举，进入明年下半年后，不能排除美国当局存在着出于政治需要再次挑动中美贸易争端的可能性，这也为我国明年的出口带来一定不确定性。
风险提示：贸易谈判出现重大变动；突发地缘政治事件