2026年度策略系列报告：于变局中开新局

（以下内容从华福证券《2026年度策略系列报告：于变局中开新局》研报附件原文摘录）
摘要：
2025收官启新谋全局，“十五五”规划编制扎实推进。2025年是中国“十四五”规划收官与“十五五”规划启动的关键之年，围绕“十五五”规划的编制与谋篇布局，从顶层设计到领域细化、从凝聚共识到夯基定调，一系列高规格、系统性的工作贯穿全年。
2026年“十五五”规划展望：稳中求进谋开局。2026年作为“十五五”规划的开局之年，承担着“起好步、定基调、破难题”的核心使命，需要筑牢未来五年攻坚根基。2025年10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》已发布，2026年关于“十五五”规划的预计进程为1月中旬讨论草案并征求意见，2月下旬讨论拟提请全国人民代表大会审议的草案，3月中旬经全国人民代表大会表决通过后，正式发布规划纲要。
2026年，“十五五”规划纲要将循着草案讨论、征求意见至全国人大表决通过的规范流程稳步落地，政策蓝图即将转化为“全面发力”的具体行动，紧抓这一战略机遇期，紧扣转型红利与政策战略导向，以下几大重点方向值得深度关注：
1）现代产业体系建设，固本升级与创新育新并举。“十五五”规划《建议》明确把“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”摆在战略任务的第一条，强调现代化产业体系是中国式现代化的物质技术基础。可聚焦“固本升级、创新育新、扩容提质、强基增效”四大核心方向。
2）高水平科技自立自强。面向“十五五”，进一步加大并优化研发投入，提升投入效能，将成为强化国家战略科技力量、打赢关键核心技术攻坚战的核心保障，预计R&D经费投入强度将向更高水平迈进，投入结构也将进一步优化。
3）提振消费，激活增长动能。预计2026年内需扩张政策将体现更强的系统性和协同性，通过需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡，为经济高质量发展提供坚实内需支撑。
4）加快建设金融强国。随着资本市场基础制度的进一步完善，预计A股市场将继续保持稳健的扩容节奏，更好地服务于国家战略和产业升级需要。
5）中美博弈动态平衡。展望2026，中美之间的竞合关系或仍是主基调，美国中期选举的政治周期与关税等经贸共识的落地进程交织，斗而不破的格局有望维持。
风险提示：地缘政治风险超预期，宏观经济走势未达预期，美联储降息超预期。