证券行业行业周报：板块表现持续回暖，市场交投维持高位

（以下内容从中国银河《证券行业行业周报：板块表现持续回暖，市场交投维持高位》研报附件原文摘录）
核心观点
行情复盘：本周（12.08-12.12），证券板块单周涨跌幅为0.31%，跑赢沪深300指数0.39个百分点；从板块比较来看，证券板块跑赢24个一级行业，整体表现较好。个股方面，A股上市券商多数出现下跌。其中，上涨的券商有国泰海通（3.04%）、中信建投（3.03%）、中银证券（2.51%），跌幅较大的有首创证券（-4.23%）、长城证券（-3.35%）和国信证券（-2.52%）。
本周A股日均成交近2万亿，两融余额环比上涨0.93%本周（12.08-12.12），A股日均股票成交额为1.96万亿元，环比上升15.15%，相对于年初上涨38.55%。在换手率方面，本周（12.08-12.12）A股日均换手率为3.49%，环比上升0.54pct。在两融余额方面，本周（12.08-12.12）A股日均两融余额为2.51万亿元，环比上升0.93%,相对于年初上涨34.45%；其中日均融资余额2.50万亿元，日均融券余额为177.72亿元。
本周A股迎来1家公司上市，市场股权募资金额41亿本周（12.08-12.12），A股市场实现股权融资41.73亿元。IPO方面，A股共有1家企业上市：百奥赛图（688796.SH）登录科创版，募资规模12.67亿元，主承销商为中金公司。再融资方面，智明达（688636.SH）、瑞玛精密（002976.SZ）、晨丰科技（603685.SH）、三夫户外（002780.SZ）完成定向增发，分别募资2.08亿元、6.32亿元、4.3亿元和0.73亿元；茂莱光学（688502.SH）、瑞可达（688800.SH）发行可转债，分别募资5.63亿元和10亿元。
本周38只新基金发行，以指数基金为主本周（12.08-12.12），市场共计38只新基金发行，其中股票类基金13只，债券类基金8只，混合型基金8只，FOF基金8只,国际(QDII)基金1只。股票型基金中，7只被动指数型基金，5只增强指数型基金，1只普通股票型基金；债券类基金中，3只中长期纯债型基金，2只被动指数型债券基金，2只混合债券型二级基金，1只混合债券型一级基金；混合型基金中，5只偏股混合型基金，3只偏债混合型基金；FOF基金均为混合型FOF基金；国际(QDII)基金为国际(QDII)混合型基金。
投资建议：我们认为，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行。当前环境下，中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，资本市场展现出“健康牛”态势，财富管理转型、国际业务拓展、金融科技赋能均有望成为行业提升ROE驱动力。当前板块估值处于历史低位，防御反弹攻守兼备。建议关注综合实力强劲的头部券商，如中信证券、国泰海通、华泰证券等，以及在财管、自营、跨境等业务领域具备差异化竞争优势的券商，如东方证券、东方财富等。
风险提示：宏观经济不及预期的风险；资本市场改革不及预期的风险；资本市场波动的风险。