社会服务行业周报：迪士尼联合OpenAI定义“AI+IP”新范式，在线情感社区公司冲击上市

（以下内容从开源证券《社会服务行业周报：迪士尼联合OpenAI定义“AI+IP”新范式，在线情感社区公司冲击上市》研报附件原文摘录）
AI内容：迪士尼联合OpenAI，定义AI+IP娱乐新规
事件：12月11日，迪士尼宣布与OpenAI达成三年合作协议，合作覆盖内容授权、股权投资及使用OpenAI服务，提供“版权商+创作者+AI平台”间合规的共赢方案：对于版权方构建一个类乐高IDEA平台的官方粉丝通道，掌握AI内容的最终审核权和商业变现路径，反哺自有流媒体平台；对于AI平台填补版权合规缺口后大幅提升平台对用户留存的吸引力。进一步参考环球、华纳音乐与人工智能音乐平台Suno从诉讼冲突转向和解合作的案例，未来进一步明确生成内容的版权归属，通过建立付费机制以保障版权方和创作者价值回馈或成为后续主流的合作形式。
AI+社交：Soul和伊对母公司递交招股书，关注全球AI+情绪经济变现赛道国内当红社交APP Soul的母公司Soulgate和伊对母公司米连科技拟赴港IPO。Soul专注Z世代群体，2025年前8个月Soul实现收入16.83亿元，同比增长17.8%；实现经调整净利润2.86亿元，同比增长73.1%，经调整净利率17%。米连科技旗下伊对App聚焦30岁左右的成熟群体，2025年前6个月米连科技实现收入19.2亿元，同比增长85.9%；实现经调整净利润2.97亿元，同比增长285%，经调整净利率15.5%。据弗若斯特沙利文，2024年全球情绪经济市场规模增至人民币14.7万亿元，预计2030年将达到45.8万亿元，期间年复合增长率为20.9%。建议关注中东及东南亚市场高速增长的情绪经济赛道，受益标的：赤子城科技。
乐舒适：非洲卫生用品市场龙头，各项经营指标向上
非洲卫生用品市场规模增速快，空间广阔。乐舒适是非洲卫生用品市场龙头，按销量计，婴儿纸尿裤/卫生巾市场份额20.3%/15.6%，排名第一，按收入计，市场份额17.2%/11.9%，排名第二。受原材料采购成本下降、外汇亏损减少及特许权使用费优化等影响，公司经调净利润高增。2022-2024年公司经调整净利润从1839万美元增至9767万美元，CAGR达130.5%。公司通过多品牌覆盖多品类，SKU超340个。婴儿纸尿裤/卫生巾在2024年整体收入中占比75.3%/17%。Softcare为中高端核心品牌，在婴儿纸尿裤/卫生巾品类收入占比74.2%/97.1%。
本周行情：港股消费者服务/传媒板块跑赢大盘，商贸零售板块跑输大盘
本周（12.8-12.12）港股消费者服务/传媒/商贸零售指数-0.05%/+0.17%/-0.81%，较恒生指数涨跌幅+0.36/+0.59/-0.39pct，在30个一级行业中排名第5/3/12，农林牧渔、非银行金融、传媒类上涨排名靠前。
推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：特海国际、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。
受益标的：（1）餐饮：蜜雪集团、古茗、小菜园、绿茶集团、锅圈；（2）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（3）美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药；（4）新消费：美图、赤子城科技；（5）即时零售：美团-W、顺丰同城；（6）旅游：长白山、同程旅行、携程集团-S、大麦娱乐；（7）教育：中国东方教育。
风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。