策略周报：会议定调落地，布局春季成长

（以下内容从华宝证券《策略周报：会议定调落地，布局春季成长》研报附件原文摘录）
投资要点
【债市方面】债市压力有望减轻。供需压力缓解，降息仍有空间，债市压力减轻。财政政策更重质效，2026年债券供给端压力或小于2025年，同时央行配合财政节奏，预计流动性相对充裕且仍有降准降息空间，因而悲观预期有望得到修复,收益率或将震荡为主、慢速小幅下行。从资金面看，央行呵护意图持续，流动性保持合理充裕。同时，中央经济工作会议和政治局会议定调已落地，市场情绪有所企稳。且经过一年的大幅上涨后，股指进一步上涨和风险偏好回升的斜率将放缓，“股债跷跷板”效应对债市的压制将边际减弱。
【股市方面】择机布局，聚焦成长。中央经济工作会议明确“稳中求进、提质增效”的总基调，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，稳定了中长期预期。然而，从市场往往进入预期兑现期，短期风险偏好可能有所收敛。不过,考虑到当前市场仍处牛市情绪当中，且明年春节靠后，跨年及春节躁动行情有望提前演绎，若有调整或是布局良机。从行业风格来看，中短期内科技成长等高景气方向有望继续占优。
风险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，关税博弈持续升级的风险，地缘政治风险，海外经济衰退风险，外部政策不确定性风险。本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。