有色金属行业20251213周报：美联储降息靴子落地，周内金银铜等金属表现强势

（以下内容从华福证券《有色金属行业20251213周报：美联储降息靴子落地，周内金银铜等金属表现强势》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：美联储降息靴子落地，黄金震荡偏强运行。美国劳工部12月4日公布的数据成为市场焦点，上周初请失业金人数意外降至19.1万人，创下逾三年来的最低水平，远低于经济学家预期的22万人。这一降幅达2.7万人，缓解了此前对劳动力市场急剧恶化的担忧。在俄乌冲突方面，美国施压乌克兰和谈的同时，法、德、英领导人在伦敦会晤泽连斯基并明确表达支持，强化了冲突的"持久性"预期。此外，柬泰边境连续两日开火、俄罗斯宣布2026年起禁止金条出口等消息，进一步提升了黄金的避险属性和供给担忧。个股：黄金关注招金灵宝万国紫金黄金，A股关注紫金、中金、赤峰及西金等；H股关注潼关、山金、招矿及集海等。银铂钯均为黄金的贝塔，个股关注盛达、湖银、豫光、贵研及浩通等。
工业金属：基本面偏紧叠加降息预期，铜价刷新年度高点。铜，美联储降息预期仍在，基本面偏紧格局延续支撑铜价；中长期，随美联储降息加深提振投资和消费，叠加特朗普政府后续可能宽财政带来的通胀反弹将支撑铜价中枢上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，继续看好铜价。铝，短期处于季节性淡季或导致铝价震荡运行；中长期看，国内天花板+能源不足持续扰动，同时新能源需求仍保持旺盛，紧平衡致铝价易涨难跌。个股：铜，关注江铜、洛钼、盛屯、藏格、金诚信及北铜，H股关注中色矿及五矿等。铝，关注天山、宏创、云铝、神火、华通、宏桥及中孚等标的。
新能源金属：碳酸锂价格高位震荡，整体延续去库趋势。锂，在供应扰动预期未完全明朗化、矿价维持高位震荡、以及下游点价困难且需求仅温和改善的综合作用下，预计碳酸锂价格仍将维持高位震荡运行的态势；中长期看，锂矿为电动车产业链和储能最优质且弹性大的标的，关注股票战略性布局机会。个股：锂关注大中，国城、雅化、盛新、天华、中矿、江特及赣锋等。其他板块：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业。
其他小金属：稀土：本周稀土价格下行，镨钕镝铽价格下调。镨钕价格震荡下滑，周初市场价格居高，现货平台价格高位，下游刚需补货，周后期现货平台价格下滑，市场情绪转弱；金属镨钕价格对应下滑，金属价格仍倒挂，氧化物价格转弱，金属价格难成交。镝铽价格持续下滑，下游订单不足，主动补货少量，场内低价陆续有报出，成交价格下跌。个股：锑建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业；钼关注金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；钨关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业；稀土关注中国稀土、北方稀土、金力永磁、厦门钨业。
一周市场回顾：本周涨幅前十：西部材料（40.98%）、中洲特材（24.28%）、银邦股份（22.72%）、天通股份（22.27%）、蓝晓科技（18.13%）、新锐
股份（16.13%）、博迁新材（13.69%）、盛达资源（12.40%）、三祥新材（12.02%）、东阳光（11.95%）。
风险提示
新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。