宏观周报：新型城镇化构建融合新格局，美国ADP就业数据不及预期

（以下内容从西南证券《宏观周报：新型城镇化构建融合新格局，美国ADP就业数据不及预期》研报附件原文摘录）
摘要
一周大事记
国内：盘活基础设施资产，推进城乡融合发展。12月1日，国家发展改革委发布《基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目行业范围清单（2025年版）》，通过拓宽底层资产范围，推动REITs市场结构更趋完善，并为多维度拓展消费场景提供支撑；12月2日，发改委联合四部门出台《关于加强数据要素学科专业建设和数字人才队伍建设的意见》，旨在缓解数字人才供给与产业需求不匹配的结构性矛盾，补齐人才短板，促进数字经济高质量发展；12月3日，文化和旅游部与民航局共同印发《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》，围绕航旅融合的基础条件与发展趋势，推动形成“需求牵引供给、供给创造需求”的良性循环机制；同日，国务院以“推进新型城镇化”为主题进行专题学习。国务院总理李强在会上强调了城镇化对推动经济高质量发展的作用。“十五五”期间，新型城镇化将成为扩大内需和促进产业升级的重要载体。
海外：日本央行暗示12月加息，美联储主席人选呼之欲出。当地时间12月1日，植田和男称此后会考虑提高政策利率，释放加息信号。日本央行加息或导致日元升值和美元贬值，明年上半年美元可能延续温和贬值的态势；当地时间12月3日，特朗普取消了原定的美联储主席面试，暗示哈塞特可能接任美联储主席。若哈塞特成功当选下一届美联储主席，可能会支持美联储加快降息；同日，美国ADP就业数据显示，11月私营企业减少3.2万个工作岗位，远低于市场预期，为2023年3月以来最大降幅，美国就业市场面临的压力正在加大，偏弱的就业数据或支持美联储在12月降息；同日，欧盟拟对汽车等关键产品设定70%的“欧洲制造”本地含量标准，政策将通过政府补贴和公共采购等激励措施推动实施。欧洲重建制造业产业链是中长期趋势所在，但受技术迭代速度和规模效应影响，短期制造业可能持续承压。
高频数据：上游：本周布伦特原油、铁矿石、阴极铜价格周环比分别上升0.69%、0.48%、3.15%；中游：螺纹钢、水泥价格周环比分别上升1.10%、0.05%，动力煤价格周环比下降2.68%；下游：房地产销售周环比下降24.29%，11月第四周全国乘用车日均零售销量同比去年同期增长2%；物价：蔬菜价格周环比上升2.1%，猪肉价格周环比下降1.05%。
下周重点关注：中国11月进出口同比、贸易帐（待定）、美国10月进出口价格指数（周一）；中国11月货币供应、社会融资规模、新增人民币贷款（待定）、美国三季度非农单位劳动力成本、10月JOLTS职位空缺、德国10月季调后进出口环比（周二）；中国11月CPI、PPI、美国12月5日当周EIA精炼油库存变动（周三）；美国FOMC利率决策、12月6日当周首次申请失业救济人数、10月耐用品订单环比（待定）（周四）；美国10月整体商品和服务贸易帐、制造业产出同比（周五）。
风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。