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2026年年度中国权益市场策略展望：世界的中国

来源：国金证券

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作者：牟一凌,方智勇,吴晓明,纪博文 2025-12-03 08:34:00

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（以下内容从国金证券《2026年年度中国权益市场策略展望：世界的中国》研报附件原文摘录）
纪要
AI产业层面投资激进，带来的宏观影响是“投资>消费、用电>GDP、利率下行”，与2021后中国“高端制造+地产调控”呈现镜像关系。欧美再宽松或触发2026年“二次通胀”，铜等工业金属迎财政扩张的长周期。
新兴市场的人口红利与资源红利有望在2026年与降息周期共振：FDI回流与资源民族主义、全球供应链重构共同带来中国资本品、中间品和消费品出口的新机遇。
中国内需破局在“生产力”的重估：资金与消费均回流中国。当前房价对消费的拖累钝化，通缩与企业盈利筑底。
金融市场上，居民资产向固收+迁徙，养老金险资成权益增量；2026年A股主线由“中国盈利修复”接棒“全球流动性外溢”。机会在于工业资源品链条、优势制造业链条和部分消费领域。

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