宏观周报：国内增强消费品供需适配性，美国12月降息预期再升温

（以下内容从西南证券《宏观周报：国内增强消费品供需适配性，美国12月降息预期再升温》研报附件原文摘录）
摘要
一周大事记
国内：供需适配性消费政策出台，工业生产提质成效显。11月24日，国家发改委发布《关于印发乡村振兴（和美乡村建设方向）中央预算内投资专项管理办法的通知》，通过量化标准、清晰边界和结构化引导，推动中央预算内投资更加精准、高效地用于宜居宜业和美乡村建设；25日，商务部、外汇局数据显示，1-10月，我国全行业对外直接投资同比增长7%，对外投资合作在规模稳健增长的同时，结构和质量也在持续优化，特别是对共建“一带一路”国家的投资合作；26日，工信部等六部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提出到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点；27日，国家统计局发布数据，1-10月份，规模以上工业企业利润同比增长1.9%，“反内卷”政策的深入落实也有助于形成“优质优价”的良性市场环境，推动工业企业利润持续恢复。
海外：美联储12月降息预期升温，俄乌和谈又有进展。当地时间24日，旧金山联储主席Mary Daly表示支持美联储在下月会议上降息，理由是她认为就业市场突然恶化的可能性更大，且比通胀飙升更难管理，当下美联储内部就12月是否降息出现分歧，在数据空窗期的情况下，我们认为“鸽派暂停”是最佳选择；24日，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话，通话的氛围是积极的、友好的、建设性的，短期内中美关系有望延续阶段性缓和，尤其2026年中期选举前；当地时间25日，美乌官员对外宣布，乌克兰已原则同意新版和平计划，俄罗斯总统普京27日表示，美方代表团将于下周到访莫斯科，俄乌和谈又有进展，国际油价或延续震荡偏弱态势；当地时间26日，美联储发布经济状况褐皮书，美国总体消费支出进一步下降，此外，美国9月零售销售环比增长0.2%，低于市场预期，当前美国经济呈现“K型分化”特征，总体消费支出走弱，叠加10月政府关门的影响，四季度美国消费表现或弱于三季度。
高频数据：上游：本周布伦特原油、铁矿石、阴极铜价格周环比分别上升0.47%、0.99%、0.49%；中游：螺纹钢价格周环比上升0.56%，水泥、动力煤价格周环比分别下降0.06%、1.26%；下游：房地产销售周环比上升5.89%，11月第三周全国乘用车日均零售销量较去年同期下降7%；物价：蔬菜价格周环比上升1.12%，猪肉价格周环比下降0.18%。
下周重点关注：中国11月RatingDog制造业PMI、美国10月PPI同比、9月贸易帐、工厂订单、营建支出、新屋销售、谘商会领先指标、11月ISM制造业指数（周一）；欧元区10月失业率、11月调和CPI同比（周二）；中国11月RatingDog服务业PMI、欧元区10月PPI同比、美国11月ADP就业人数、9月进口价格指数同比、11月ISM非制造业指数（周三）；欧元区10月零售销售同比（周四）；德国10月季调后工厂订单同比、美国9月PCE物价指数同比、12月密歇根大学消费者预期指数初值、10月工厂订单环比（周五）。
风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。