行业配置策略月度报告（2025/12）：12月行业配置重点推荐基础化工和有色金属行业

（以下内容从华福证券《行业配置策略月度报告（2025/12）：12月行业配置重点推荐基础化工和有色金属行业》研报附件原文摘录）
极致风格高Beta策略
极致风格高Beta策略自2011年5月3日至2025年11月28日相对收益年化10.10%，信息比0.99。策略在2025年12月对子策略的权重配置在大盘价值策略权重占比最高，为56.98%，12月综合推荐有色金属、非银行金融、电子、食品饮料、基础化工、汽车。策略11月绝对收益-0.66%，超额收益0.78%。2025年以来至11月28日，策略绝对收益20.06%，相对偏股混合型基金指数超额收益-9.17%，在主动权益基金中排名61.40%。
多策略
多策略自2011年5月3日至2025年11月28日相对收益年化6.56%，信息比0.93，超额最大回撤13.03%。今年以来至2025年11月28日相对行业等权超额收益-4.26%。多策略2025年12月推荐房地产、建筑、银行、有色金属、电子、钢铁、纺织服装、医药、通信。多策略行业配置11月绝对收益-0.81%，超额收益0.30%。2025年以来至11月28日，多策略绝对收益15.33%，相对偏股混合型基金指数超额收益-13.90%，在主动权益基金中排名72.50%。
宏观驱动策略
自2016年初至2025年11月28日，综合模型超额年化收益率4.76%，超额波动率7.14%，信息比率0.67，最大回撤9.51%，IC均值4.60%，ICIR17.13%，年化换手3.12倍。模型在2025年12月份推荐的行业包括食品饮料、农林牧渔、基础化工、汽车、电力设备及新能源、机械。模型在11月份绝对收益-1.47%，超额收益-0.56%。2025年以来至11月28日，综合模型绝对收益23.62%，相对偏股混合型基金指数超额收益-5.61%，在主动权益基金中排名53.40%。
动态平衡策略
我们从平衡的角度提出了兼顾胜率和赔率的动态平衡策略。自2015年初至2025年11月28日策略年化绝对收益17.60%，年化相对收益11.79%，信息比率为1.70，相对最大回撤为10.18%。模型在2025年12月份推荐行业为有色金属、电力设备及新能源、通信、计算机、钢铁、基础化工。11月动态平衡策略绝对收益-2.69%，跑输基准，超额收益为-1.61%。2025年以来至11月28日，动态平衡策略绝对收益22.55%，相对偏股混合型基金指数超额收益-6.68%，在主动权益基金中排名56.60%。
拥挤度跟踪
11月拥挤度因子在各行业拥挤提示触发数量较少，石油石化、基础化工、纺织服装行业上有多个拥挤触发提示。
风险提示
若市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期；报告中相关数据仅供参考；报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差；市场存在一定的波动性风险。