金融产品周报：权益ETF系列：反抽还是反弹？多一点时间上的耐心

（以下内容从东吴证券《金融产品周报：权益ETF系列：反抽还是反弹？多一点时间上的耐心》研报附件原文摘录）
事件
A股市场行情概述：（2025.11.24-2025.11.28）
主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：科创100（4.48%），创业板指（4.22%），万得微盘股日频等权指数（3.77%）；排名后三名的宽基指数分别为：北证50（0.12%），红利指数（0.16%），中证红利（0.34%）。
风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：成长(风格.中信)（3.44%），小盘成长（3.06%），中盘成长（2.99%）；排名后三名的风格指数分别为：金融(风格.中信)（0.49%），大盘价值（0.52%），稳定(风格.中信)（0.76%）。
申万一级行业指数涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：通信（8.14%），电子（5.38%），有色金属（3.87%）。排名后三名的申万一级行业指数分别为：国防军工（-1.40%），交通运输（-0.13%），银行（0.20%）。
A股市场行情展望：（2025.12.01-2025.12.05）
观点：反抽还是反弹？多一点时间上的耐心。
12月整体走势判断：2025年12月，宏观择时模型的月度评分是-2分，历史上该分数万得全A指数有一定的概率调整，但即使调整的话，空间可能也相对有限。全月来看，可能后续红利板块的性价比会逐渐减弱，科技成长板块经过11月的调整又会重新有一定的吸引力，但更多的增量资金仍然需要等待一定的时间。
本周的节奏主要以反抽为主，从11月24日下午开始，指数就从多空平衡状态转向反攻的状态。但需要注意的是，虽然本周大盘指数基本修复了上周一半左右的跌幅空间，但整体的成交量反而呈现进一步缩小的迹象，表明空头资金在这个点位卖出意愿相对较弱，但多头资金的进攻意愿同样有待进一步提升。
同时我们可以观察到，本周领涨的行业都是此前调整较多的行业，如通信、电子、传媒等。盘面表现出来的迹象是，资金更加青睐于超跌反抽的板块。所以我们认为当前的反攻上涨，更多可能的是反抽，而不是走主升浪的反弹。
经过历史统计，市场大幅度调整后，是否存在二次回踩，并没有特别显著的规律，因此也不必执着于第二次深度调整后才认为大盘调整完毕。后续我们认为即使有回踩调整，空间也可能不会很大了，更多的可能是大盘需要时间的酝酿，为明年可能的春季躁动做准备。
基金配置建议：
根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能会处于震荡偏上行的行情。
因此从基金配置的角度，我们建议进行均衡偏积极型的ETF配置。
风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。