农林牧渔周观点：种业收购推动情绪，猪价低迷关注去化

（以下内容从中航证券《农林牧渔周观点：种业收购推动情绪，猪价低迷关注去化》研报附件原文摘录）
本期行情（11.15-11.22）
申万农林牧渔行业（-3.45%），申万行业排名（9/31）；
上证指数（-3.90%），沪深300（-3.77%），中小100（-5.10%）；
简要回顾观点
行业周观点：《宠物双11收官，国货品牌名列前茅》、《京东宠物双11发布战况，国货品牌主导》、《猪企盈利分化，重视择优配置》。
本周核心观点
【核心观点】近期，中种集团要约收购荃银高科20%股权，事件配合整体市场偏好，推动农业板块情绪。权重生猪养殖板块需关注猪价偏弱运行下，行业去产能进展。
【核心标的】生猪板块：优秀规模养殖集团【牧原股份】、【温氏股份】，具有养殖扩张优化、成长潜力的【神农集团】、【巨星农牧】、【华统股份】等。
种业收购事件推动板块情绪。11月20日，荃银高科公告称，收到中种集团要约收购事宜出具的《安徽荃银高科种业股份有限公司要约收购报告书摘要》。收购人为中种集团，预定要约收购股份数量为1.89亿股，约占荃银高科已发行股份总数的20%，要约收购价格为11.85元/股。央企中种集团看好种企发展，溢价要约收购，推升整体板块情绪。
猪价偏弱运行，权重推动仍需观察生猪产能去化。据iFind，截至11月21日，全国样本生猪外三元均价11.64元/公斤，周环比降0.8%，较上月底降6.8%，同比已降28.9%，处于低位。生猪养殖处于亏损区间，截至11月21日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-135.90元/头，-234.63元/头。猪价低迷、养殖亏损望推动行业整体产能去化，进而推升猪价和板块的预期。
交易上，生猪板块存中长期配置价值，关注生猪产能去化超预期给板块带来的推动。一是生猪周期轮转不止，生猪养殖处亏损区间，配合“反内卷”政策引导，产能有望合理调减，猪价预期和生猪板块走势有望演绎。二是生猪行业优势企业价值属性增强。长期稳态下生猪养殖产业整体将保持一定的利润水平，而行业具备养殖管理和成本优势的企业望保持较好盈利能力。行业前期产能扩张的财务压力释放，产业优质企业的自由现金流大幅改善，支撑相关生猪企业估值。三是生猪行业优势企业红利属性增强。优质养殖企业重视并不断提升股东回报，生猪板块优质标的的长期红利属性和配置价值有望愈加显著。