有色金属行业定期报告：碳酸锂价格大幅上涨，锂盐厂积极采矿

（以下内容从华福证券《有色金属行业定期报告：碳酸锂价格大幅上涨，锂盐厂积极采矿》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：多位美联储官员发表鹰派言论，降息预期有所降低。全球央行购金热情不减。中国央行连续第十二个月增持黄金。短期而言，美联储降息预期摇摆，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。个股：黄金关注招金灵宝万国紫金黄金，A股关注紫金、中金、赤峰及西金等；H股关注潼关、山金、招矿及集海等。银铂钯均为黄金的贝塔，个股关注盛达、湖银、豫光、贵研及浩通等。
工业金属：铜，美联储态度翻转反复，铜价底部支撑明显。中长期，随美联储降息加深提振投资和消费，叠加特朗普政府后续可能宽财政带来的通胀反弹将支撑铜价中枢上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，继续看好铜价；铝，短期处于季节性淡季或导致铝价震荡运行；中长期看，国内天花板+能源不足持续扰动，同时新能源需求仍保持旺盛，紧平衡致铝价易涨难跌。个股：铜，关注江铜、洛钼、盛屯、藏格、金诚信及北铜，H股关注中色矿及五矿等。铝，关注天山、宏创、云铝、神火、华通、宏桥及中孚等标的。
新能源金属：锂，碳酸锂价格大幅上涨，锂盐厂积极采矿。短期，碳酸锂市场延续供需双增格局。下游需求排产预期强劲，碳酸锂供应维持小幅增量，需求仍维持高位，短期内库存延续去化。长期，储能已成为锂第二成长曲线，固态将是第三成长曲线，预计26年储能高增长锂供需矛盾大幅缓解。个股：锂关注大中，国城、雅化、盛新、天华、中矿、江特及赣锋等。其他板块：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业。
其他小金属：锑，本周市场情绪较上周回落，锑市场价格持稳。出口方面，10月份氧化锑出口量有180吨，环比增加61.87%；相较于9月，出口单量有增加，或将前期滞留在海关货物有序放行。我们认为，下周锑锭价格稳定可能性较大。个股：锑建议关注华锡有色、湖南黄金、华钰矿业；钼关注金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；钨关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业；稀土关注中国稀土、北方稀土、金力永磁、厦门钨业。
一周市场回顾：金圆股份（13.49%）、盛新锂能（12.16%）、融捷股份（9.29%）、国城矿业（5.83%）、容百科技（4.24%）、广晟有色（4.14%）、宏达股份（2.13%）、中矿资源（2.07%）、鞍重股份（0.79%）、川能动力（0.24%）
风险提示
新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。