2026年北交所年度投资策略：中长期配置价值明确，攻守之道双轨并行

（以下内容从东吴证券《2026年北交所年度投资策略：中长期配置价值明确，攻守之道双轨并行》研报附件原文摘录）
核心要点
中长期配置价值明确，机构参与度逐步提升：
1）北交所市场稳步扩容，流动性改善明显，估值仍有上行空间：①截至2025年11月14日，北交所共282家上市公司，较25年初新增19家，平均市值31.94亿元，北交所市场持续扩容。②在“深改19条”政策+30%涨跌幅限制+相关基金产品推出引入较多增量资金影响下，北交所流动性显著改善，截至25年11月14日，25年北证A股个股日均成交额达1.08亿元，较24年0.5亿元翻倍增长，北证50日均换手率5.66%，远高于其他板块。③截至2025年11月14日，北证50的PETTM为47倍，处于2022年以来的历史最高水平，但仍远低于科创50的76倍水平，北交所估值仍有上行空间。
2）新股发行节奏稳步提升，待上市企业储备充足，盈利能力持续向好：①新股发行节奏提升，北交所优质标的持续稳定增长。截至2025年11月16日，IPO流程中已问询/上市委审议/提交注册的企业数量分别为95/8/6家，未来北交所新股发行节奏有望稳步提升。②新三板挂牌公司2024年平均净利润由2024年1月的4461万元提升至2025年11月的9312万元，储备公司增加，助力北交所高质量扩容。
3）机构参与度逐步提升，北证相关基金数量有所提升，社保加码参与：①基金对北交所持股市值从24Q1的30.30亿元涨至25Q3的103.07亿元，北交所持股占基金持股总市值占比上升至0.11%以
上，基金参与力度逐步提升。②截至25年11月14日，北证50主动基金数量保持稳定，被动指数与增强指数基金分别较25年初新增9只与1只，整体规模增至180.7亿元。③广信科技三季报披露显示社保基金为其股东之一，社保逐步加码参与北交所。
四条投资主线：稳健与积极并行，多样化投资策略
1）北交新股赚钱效应明显，打新参与热度持续提升：2025年初至2025年11月14日，2025年北交所新股首日涨幅均值扩大到325%，较2024年均值218%大幅提升。11月13日南特科技发行结果显示共63.7万户参与打新，网上冻结资金8676亿元，打新资金再创北交所历史新高，同时参考科创板市值打新策略，若未来北交新股发行采用市值打新，北交所投资参与度有望进一步加强。
2）稳健投资策略下关注北交所高分红个股：24年北交所个股股息率前十中共有7家股息率超3%，5家每年分红2-3次，稳健投资策略下可关注北交所高股息率个股。
3）关注双指数重合个股，随被动增量资金入场下有望受益：26年随北证50ETF及专精特新指数基金推出后，或有被动增量资金入场，建议关注北证50与专精特新指数重合个股标的。
4）北交所多个细分行业趋势向上，部分标的为高成长稀缺标的，个股α显著，建议重点关注：
①电新：1）固态：固态产业化逐步加速，11月工信部中期审查开始，头部大厂GWh产线开启招标，行业2027年有望小规模量产，2030年大规模量产，我们预计2030年固态需达100GWh，固态空间广阔，建议关注：利通科技、灵鸽科技、纳科诺尔、远航精密；2）变压器及电表：变压器国内外需求共振，国网加大电网投资支出，海外新增及替换需求旺盛，同时海外智能电表需求提升，建议关注：广信科技、科润智控、开发科技；3）储能及锂电产业：国内大储需求超预期，北美储能需求随AI发展快速增长，全球储能需求旺盛，储能电池供需偏紧带动锂电材料价格提升，建议关注：纳科诺尔、许昌智能、海希通讯、昆工科技、天宏锂电、武汉蓝电、贝特瑞、安达科技等；4）光伏：反内卷政策影响下光伏产业链价格反弹，光伏产业逐步见底回升。建议关注：欧普泰、海泰新能、同享科技、连城数控、艾能聚
②液冷：AI发展驱动下国内大厂纷纷加大资本开支，英伟达GB300全面转向液冷，液冷需求快速提升，建议关注：方盛股份、海达尔、荣亿精密、曙光数创；
③汽车：两新”政策落地实施，消费品以旧换新政策加力扩围效果明显，2025年以来汽车行业保持良好产销态势，展望2026年，新能源汽车购置税减半征收，行业总量增长或受冲击，重点关注汽
车行业结构性增长机会，建议关注：林泰新材、万通液压、开特股份、捷众科技。
④电子：1）PCB：行业是全球电子元件细分产业中产值占比最大的产业，从智能手机、笔记本电脑到智能穿戴设备的产品涌现，叠加AI算力需求猛增，驱动了PCB行业变革性资本开支周期启动，PCB厂商加速扩产。建议关注：万源通、雅葆轩；2）半导体：在半导体国产替代化的行进过程中，一些拥有世界一流技术或产能，但尚被市场发掘不充分：建议关注戈碧迦、锦华新材、卓兆点胶等。
⑤工程机械：2025年以来我国挖掘机销量持续回升，工程机械行业呈现逐渐复苏、内需反弹的积极信号，看好板块内外需共振，特别是以雅下水电为代表的水利工程开工以及机械化率提升趋势，将持续拉动工程机械内需，建议关注五新隧装、同力股份。
⑥其他：建议关注玉米种优质龙头，大单品快速放量的康农种业。
风险提示：1）政策风险；2）流动性风险；3）企业盈利不达预期。