家用电器行业25W46周观点：欧盟对我国割草机器人反倾销调查，行业格局优化可期

（以下内容从华福证券《家用电器行业25W46周观点：欧盟对我国割草机器人反倾销调查，行业格局优化可期》研报附件原文摘录）
投资要点：
欧盟对我国割草机器人反倾销调查，行业格局优化可期
当地时间2025年11月19日，欧盟委员会发布《立案公告》，对原产于中国的割草机器人（RobotLawnMowers）发起反倾销调查。本案的倾销调查期为2024年10月1日至2025年9月30日，生产涉案产品并在倾销调查期内出口至欧盟的企业均为涉案企业。
根据中国机电产品进出口商会公众号，欧盟调查机关一般会进行约1年时间的调查，决定是否对涉案产品采取反倾销措施，以保护生产同类产品的欧盟企业。如果裁定采取反倾销措施，预计对我国割草机器人产品加征反倾销税。根据欧盟反倾销法规及《立案公告》，涉案企业应于立案之日起7天内向欧盟调查机关提交抽样问卷的答卷，欧盟调查机关通常选取2-3家作为抽样企业，为每家企业计算单独的倾销税率。
参照过往以采取措施方式结案的案件情况，欧盟调查机关通常会在立案后7-8个月做出初裁并采取临时反倾销措施，12-14个月做出终裁并采取最终反倾销措施。因此我们预计明年6-7月或将公布初裁结果，国内企业有相对充足的应对时间，
1）短期来看，国内企业或将大量备货，短期对业绩影响有限；2）头部企业主要布局中高端市场，终端消费者对价格敏感度较低，后续若加关税，可通过提价方式顺利转嫁至下游渠道商或终端消费者；3）中长期来看，头部企业可快速布局海外产能以规避加征关税，中小厂商不具备海外建厂的能力，在高关税背景下中小企业出清、行业格局优化。
因此，对头部企业而言，本次反倾销调查的短中长期影响均可控，我们仍看好国产企业引领割草机器人技术变革，带动品类渗透率提升、国产品牌海外份额提升的行业大趋势，建议关注割草机器人龙头九号公司、科沃斯，以及不在本次调查期的石头科技。
行情数据
本周家电板块涨跌幅-2.0%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别-0.4%/-4.6%/-6.7%/-4.5%。原材料价格方面，LME铜、LME铝环比上周分别-1.53%、-2.37%。
本周纺织服装板块涨跌幅-4.80%，其中纺织制造涨跌幅+0.96%，服装家纺涨跌幅-4.09%。本周328级棉现货14,371元/吨（-2.94%），美棉CotlookA74.00美分/磅（-0.94%），内外棉价差528元/吨（-40.41%）。
风险提示
原材料涨价；需求不及预期；汇率波动等。