锂电行业跟踪：动力和储能电池需求强劲，原材料和电芯价格明显回升

（以下内容从爱建证券《锂电行业跟踪：动力和储能电池需求强劲，原材料和电芯价格明显回升》研报附件原文摘录）
投资要点：
排产：10月份锂电行业排产超预期。2025年1-10月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量明显高于2024年同期。2025年10月，国内电池产量170.6GWh，同比增长50.84%，环比增长12.83%；2025年10月，国内磷酸铁锂正极材料产量26.69万吨，同比增长45.92%，环比增长8.36%，产能利用率为63.54%，超过2024年同期值。
价格：原材料和电芯价格明显回升。1）材料端：碳酸锂价格从9月中旬的约7万元/吨逐步攀升，11月中旬突破8.4万元/吨；磷酸铁锂（动力型）价格在10月中旬短暂下探后回升，11月中旬突破3.7万元/吨；六氟磷酸锂价格从9月底的6万元/吨左右持续上涨，11月下旬接近16万元/吨；2）电芯端：三元动力电芯价格在10月中旬从0.42元/Wh提升至0.43元/Wh并维持稳定，反映出成本端波动向产品价格的传导。近期方型磷酸铁锂储能电池均价呈现回升趋势。2025年11月6日，100Ah，280Ah，314Ah方型磷酸铁锂储能电芯均价分别为0.375，0.300，0.300元/Wh。3）储能系统：近期液冷集装箱储能系统均价稳定，2025年11月6日，直流侧（2h），交流侧（1h），交流侧（2h），交流侧（4h）液冷集装箱储能系统均价分别为0.42，0.77，0.50，0.46元/Wh。国内新型储能需求旺盛，备案项目数量持续高位增长。
需求：动力电池装车和储能招标需求旺盛。1）国内：2025年1-10月，磷酸铁锂电池月度装车量持续高于2024年同期且呈现明显增长态势，三元锂电池2025年1-8月月度装车量低于去年同期，2025年9-10月三元锂电池月度装车量快速提升，高于去年同期。2025年10月，磷酸铁锂动力电池装车量同比增长43.62%，环比增长8.52%；三元动力电池装车量同比增长35.25%，环比增长19.57%。2025年1-10月，国内新型储能应用项目月度新增招标容量高于2024年同期值。2025年10月，储能EPC/PC（含直流侧设备）、储能系统和储能电芯新增招标项目共计12.7GW/38.7GWh，容量规模同比增长85%，环比下降11.24%。2）海外：2025年1-10月中国动力电池出口量高于2024年同期，2025年10月，出口量为210.78万辆，同比增长23.53%，环比增长23.02%。全球新能源车销量方面，2025年1-9月高于前两年同期，二者共同体现出海外锂电市场需求强劲。
投资建议：1）2025年1-10月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量高于2024年同期，原料和电芯价格呈现回升趋势，国内电池月度装车量和新型储能招标容量高于2024年同期，关注动力电池与储能协同布局、海外布局领先的电芯核心企业；2）锂电需求回暖，关注锂电材料相关企业；3）建议关注宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）、容百科技（688005.SH）。
风险提示：1）原材料价格波动；2）全球需求不及预期；3）行业竞争加剧。