交通运输产业行业研究：10月快递业务量预计增长7%，胡塞武装或停止袭击商船

（以下内容从国金证券《交通运输产业行业研究：10月快递业务量预计增长7%，胡塞武装或停止袭击商船》研报附件原文摘录）
行业观点
快递：10月快递业务量预计增长7%，部分快递公司受益反内卷涨价影响。上周（11月3日-11月9日）邮政快递累计揽收量约42.2亿件，环比-1.42%，同比+6.6%；累计投递量约42.05亿件，环比-2.32%，同比+7.5%。国家邮政局发布2025年10月快递发展指数报告，10月，发展规模指数为616.4，同比提升5.6%。从分项指标看，预计10月快递业务量同比增长7%左右，业务收入将同比增长5%左右。“反内卷”背景下多个产粮区已提价，叠加行业旺季将来临，预计快递单票价格有望提升。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。
物流：危化品水运价格环比持平，发力智慧物流推荐海晨股份。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为3868点，同比-11.2%，环比+0.8%。。上周液体化学品内贸海运价格为166元/吨，同比+3.29%，环比-3.86%。本周对二甲苯（PX）开工率为90.5%，环比+0.6pct，同比+5.5pct；甲醇开工率为83.9%，环-0.7pct，同比+3.2pct；乙二醇开工率为68.8%，环比-0.7%，同比+9.3pct。发力智慧物流，主业受益需求改善，推荐海晨股份。
航空机场：全国执飞航班量同比小幅增长。本周（11/8-11/14）全国日均执飞航班量14558班，同比增加2.78%；其中国内线日均12198班，同比增加1.20%；国际地区线日均2214班，同比增长12.55%，为2019年85.15%。本周布伦特原油期货结算价为64.39美元/桶，环比+1.19%，同比-10.43%；2025年11月，国内航空煤油出厂价（含税）为5,685元/吨，环比+0.9%，同比持平。本周美元兑人民币中间价为7.0825，环比持平，同比-1.6%。2025Q4人民币兑美元汇率环比+0.3%。中期受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，供给增速将放缓，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。
航运：油运、干散货运输指数环比增长，胡塞武装或停止袭击商船。集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1058.17点，环比+3.6%，同比-26.5%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1495.1点，环比-3.6%，同比-33.6%；上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1225点，环比+0.7%，同比-7.2%。本周原油运输指数BDTI收于1417.8点，环比+0.5%，同比+58.2%；成品油运输指数BCTI收于673.4点，环比+4.4%，同比+44.6%。干散货运输：干散货运输：本周BDI指数为2077.6点，环比+3.1%，同比+25.2%。本周，哈马斯下属卡桑旅在网上发布信件，胡塞武装在信中宣布，他们不仅将停止对与以色列有关的船只的袭击，还计划解除对以色列港口的“封锁”——此前，他们主要通过向以色列境内的随机目标发射弹道导弹来实施封锁。
公路铁路港口：赣粤高速、中原高速公告10月通行费收入，高速公路累计货车通行辆环比下滑。上周（11月3日-11月9日）监测港口完成货物吞吐量26852.7万吨，同比增长8.2%，环比减少4.3%；完成集装箱吞吐量680.9万标箱，同比增长20.0%，环比增长1.4%。上周（11月3日-11月9日）全国高速公路累计货车通行5638.3万辆，环比-2.07%，同比-0.75%。赣粤高速公告10月通行费收入2.65亿元，同比增长2.1%；中原高速公告10月通行费收入为3.12亿元，同比下滑3.6%。全国主要公路运营主体11月7日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.8140%），板块配置比较有性价比。
风险提示
需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。