军工本周观点：看好海外和国内新质生产力

（以下内容从华福证券《军工本周观点：看好海外和国内新质生产力》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周核心观点：
11月7日，我国第一艘电磁弹射型航空母舰入列，飞行甲板上4道阻拦索、3个弹射起飞位格外醒目，歼-35、歼-15T、空警-600等新型舰载机依次停放，习近平出席入列授旗仪式并登舰视察。福建舰是我国第一艘电磁弹射型航空母舰，也是我国第三艘航空母舰，由我国完全自主设计建造，其电磁弹射技术处于世界先进水平。
本周（11.3-11.7）申万军工指数（801740）下跌0.47%，同期沪深300指数上涨0.82%，相对超额-1.29pct。随着十五五计划将近，我们强烈看好2025Q4-2026军工行业基本面向好发展，新景气周期即将到来。
资金层面，本周被动基金规模及份额均有所下降，被动资金净流出额减小；杠杆类资金净流入额有所下降；考虑到军工行业2025-2026的强需求恢复预期及确定性，看好后续资金面持续向好。
估值层面，截至11月7日，申万军工指数五年维度看，当前市盈率TTM（剔除负值）70.35倍，分位数92.55%，叠加2025年行业基本面强恢复预期，当下时点军工板块仍具备较高配置意义。
综上，25-27年在【十五五计划将近】＋【建军百年目标】+【军贸快速发展】等多重催化下内需外需均增长幅度巨大，且主题型机会层出不穷，我们认为，发展军工或为未来重中之重，建议关注如下：
1）陆装：【天秦装备】、【高德红外】、【理工导航】、【佰奥智能】、【长城军工】、【中兵红箭】；
2）隐身材料：【佳驰科技】、【华秦科技】；
3）深海：【西部材料】、【中国海防】；
4）发动机：【航宇科技】、【航亚科技】、【图南股份】；
5）无人&反无：【纵横股份】、【航天彩虹】、【锐科激光】、【四创电子】、【新劲刚】；
6）AI智能化：【兴图新科】、【航天电子】；
7）飞机：【中航沈飞】、【中航西飞】；
8）核聚变：【国光电气】、【联创光电】、【合锻智能】、【旭光电子】、【永鼎股份】、【景业智能】、【威腾电气】、【新风光】、【爱科赛博】、【派克新材】、【王子新材】、【宏微科技】。
本周行情回顾
本周（11.3-11.7）申万军工指数（801740）下跌0.47%，同期沪深300指数上涨0.82%，相对超额-1.29pct；同期在31个申万一级行业中排名第25位，表现欠佳。自2025年至今，申万军工指数上涨15.84%，同期沪深300指数上涨18.9%，相对超额-3.07pct，在31个申万一级行业中排名16位。
细分领域指数表现看，本周细分主题整体表现较好，均跑赢国防军工指数，其中：航天板块整体表现较好，或主要系马斯克近日表示SpaceX将在太空中建设数据中心带动；低空经济板块表现相对较弱。
个股层面，本周涨幅前10个股情况各异，如：宝色股份或主要受益于钍基熔盐堆热度；隆达股份、万泽股份、三角防务、航宇科技均受益于燃机高景气热度带动；
本周跌幅前10个股或主要系前期涨幅较高，8月至上周末上述个股平均涨幅为28.2%，超额国防军工指数28.27pct，本周迎来回归式调整。
风险提示：行业需求恢复进度不及预期