晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略
宏观点评20251107：出口为何超预期转负？——10月出口数据点评四季度出口增速或有转负的可能
宏观深度报告20251107：人民币或进入中长期升值周期——2026年度展望:人民币汇率
2025年不仅是过去3年贬值周期的结束，或开启新一轮升值周期，预计2026年在美元指数保持结构性弱势的情况下，经常项目顺差和证券投资资金净流入或推动人民币对美元升破7.0，若全年继续保持年化波动率3.0%-4.0%，预计2026年底人民币对美元或升向6.70-6.80；以2025年4月作为贬值的极值点，参照2019年9月至2022年3月人民币对美元升值幅度，以2025年4月作为高点，推测本轮人民币汇率或渐进升向6.40-6.50。
固收金工
固收点评20251107：卓镁转债：镁合金精密压铸领域的先行者我们预计卓镁转债上市首日价格在131.95~146.73元之间，我们预计中签率为0.0015%。
行业
推荐个股及其他点评
星源卓镁（301398）：星源卓镁事件点评：镁合金壳体再下一城，期待产能释放带动业绩上行
盈利预测与投资评级：考虑到公司所处行业竞争激烈，结合在手订单量产时间及扩产的较大资本化开支，我们维持公司2025-2027年归母净利润分别为0.78/1.54/2.30亿元的预测，当前市值对应2025-2027年PE为80/41/27倍。公司当前在手订单充沛，产能释放后预计将持续提供增量，我们维持对公司的“买入”评级。风险提示：原材料成本上行预期，新能源汽车渗透率不达预期，产能扩张进度不达预期。