商贸零售行业周报：关注零售行业年度投资策略：保值、颜值、情绪价值

（以下内容从开源证券《商贸零售行业周报：关注零售行业年度投资策略：保值、颜值、情绪价值》研报附件原文摘录）
零售行业2026年投资策略：从保值到颜值，再到情绪价值
本周我们发布零售行业2026年度投资策略，分板块来看，（1）黄金珠宝：行业核心逻辑已发生深刻变化：金价高涨、婚庆下滑，传统渠道品牌竞争力削弱，同时情绪消费兴起叠加社媒传播助力，部分具备差异化产品力和消费者洞察力的新兴产品型品牌崛起，在爆款打造、终端销售和加盟商开店等多维度验证竞争优势，品牌势能亦持续提升，建议关注高端中式黄金和年轻时尚黄金等细分赛道机会。（2）零售电商：线下零售企业持续推进调改，从卖“货”到卖“服务和体验”，发挥线下优势结合多维异业布局拓展，吸引流量回归；线上跨境电商企业预期随降息通道进入需求改善阶段，叠加AI智能化布局优势，有望进一步提升市场份额。（3）医美：高端消费人群仍具韧性，关注上游厂商差异化定位产品和海外投资布局，以及下游医美机构并购整合推进“内生+外延”增长。（4）化妆品：国货品牌立足文化根基，精准捕捉“情绪红利”提升市场份额；在消费者心智迭代及产品创新变革背景下，基于情绪价值和安全成分创新两个核心维度，关注“地域+科技”叙事升级、敏感肌抗衰、国潮彩妆和嗅觉经济等细分赛道机会。
行业关键词：家家悦、科赴、山姆、Tracel萃斯、瑞蓝丽缇等
【家家悦】家家悦集团与得利斯集团达成战略合作。
【科赴】全球美妆巨头科赴被金佰利收购。
【山姆】11月山姆6家新店进入招聘筹备阶段。
【Tracel萃斯】Tracel萃斯宣告进军大健康领域。
【瑞蓝丽缇】高德美旗下瑞蓝丽缇玻尿酸获FDA批准。
板块行情回顾
本周（11月3日-11月7日），商贸零售指数报收2332.90点，上涨0.31%，跑输上证综指（本周上涨1.08%）0.77个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第17位。零售各细分板块中，本周百货板块涨幅最大，2025年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周大商股份（+10.2%）、江苏国泰（+9.4%）、友好集团（+6.8%）涨幅靠前。
投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司
投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大福等，受益标的周生生等；
投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、赛维时代等；
投资主线三（化妆品）：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份等；
投资主线四（医美）：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐爱美客、科笛-B，受益标的美丽田园医疗健康等。
风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。