每周投资早参

（以下内容从英大证券《每周投资早参》研报附件原文摘录）
观点：
总量视角
【A股大势研判】
上周五沪深三大指数集体下跌，但个股表现与指数形成反差，盘中近4000家个股上涨，这与此前上攻4000点时“指数涨、个股不涨”的格局形成鲜明对比，本质是市场阶段性结构均衡调整，反映资金在板块与市值间的重新分配。具体来看，科技板块内部分化加大。前期热门的算力硬件、存储芯片等方向集体下跌，权重科技股成拖累指数主力；而AI应用方向逆势走强，同时，新能源板块上涨，锂电细分概念涨幅突出，创新药板块强势反弹，低位板块活跃支撑了个股普涨。
那么，市场风格是否会发生根本性转变？短期看，指数调整以及个股活跃态势或延续，热点将维持高低切换，当前下跌属良性切换，是市场结构自我修正而非趋势性下跌。当前格局更多是前期权重拉指数以及个股沉寂下分化结构的回归，而非成长向价值的彻底转向。
4000点得而复失，反复拉锯，有以下几个方面的原因：一是经过前期连续反弹，部分板块估值已经得到修复，性价比下降，对新增资金的吸引力减弱；二是宏观经济数据虽总体平稳，但尚未出现强劲复苏的明确信号，长线资金仍保持观望态度，不愿轻易加仓；三是4000点作为重要整数关口，多空反复拉扯也属正常。展望后市，短期内市场或将在4000点附近反复震荡，以消化前期获利盘与套牢盘压力，这一位置的反复震荡实际上有利于夯实市场基础，为后续行情积蓄力量。
操作上，适度控制仓位，谨慎稳健为主。关注以下投资主线：一是科技成长方向，涵盖AI产业链、半导体、机器人行业等细分赛道，逢低关注有实际业绩或未来业绩支撑的标的；二是高股息防御板块，银行、公用事业、交通运输等行业股息率股，能在市场震荡时提供安全边际，另外医药等防御性板块也可择机关注；三是周期风格，如光伏、电池、储能、稀土永磁、工程机械、化工、煤炭、有色、地产、券商等板块，反内卷政策推动行业格局优化，盈利能力正逐步回升。不过，要注意，对于科技成长这条主线，不能盲目追热点，得精挑细选。重点看有实际业绩支撑的细分领域，而那些前期涨幅较大、但业绩没跟上的概念股，还是要警惕。