（以下内容从华福证券《产业经济周观点：能源与AI债务之间的矛盾》研报附件原文摘录）
投资要点：
近期观点
1、 宏观上， AI 相关债务扩张或面临泛能源通胀压制。
2、 AI的风险敞口或集中在美元债务和大类资产价格的脆弱平衡上。
3、 中国的利润边际改善或受益于反内卷政策和海外投资扩张。
4、 泛能源或是中短期攻守兼备的选择。
5、 市场风格上， 机构重仓成长方向或面临压力。
6、 长期看好保险， 有色， 能源， 中概互联网， 军贸， 反内卷行业。
风险提示
全球制造业复苏受阻； 中美关系改善不及预期； 美国地产市场不健康
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