家用电器行业25W43周观点：双11专题，直补趋势化，AI赋能商家降本增效，即时零售贡献新增量

（以下内容从华福证券《家用电器行业25W43周观点：双11专题，直补趋势化，AI赋能商家降本增效，即时零售贡献新增量》研报附件原文摘录）
投资要点：
双十一直补趋势化，AI赋能商家降本增效，即时零售贡献新增量今年双十一启动更早，延续时间更长。今年双十一比往年开启更早，10/7快手即开启了预售，京东和抖音于10月9日开启，10月11日小红书开启销售，天猫虽然在10月15日才开始预售，但前期各大头部和中腰部博主已经在预热产品了。
双十一直接补贴趋势化：从促销玩法来看，今年双十一延续了618的补贴策略，规则相较于往年简化，直接补贴，直接降价成为各平台的主要趋势。
AI工具赋能营销运营，节省商家综合成本，提升转化率。除了促销更加直接以外，本轮双十一也加大了AI的应用，一定程度对于核心价值客户的筛选和费用的精准投放，投流税的合理筹划等为商家提供
了更好的帮助，今年双十一，阿里提出了“商家经营效率提升计划”，在流量分配和费用优化层面均对中小商家提供了扶持，通过AI数字化，在用户画像，精准营销层面提供了更多赋能，提高销售转化率，在广告投流税出台的大背景下，通过精准的客户营销，一定程度也能节省相应的费用，京东则推出了JoyAI产品，为商家提供50多种专业AI工具，在人群运营，选品，图文，陈列，广告投放等方面均提供了有效帮助。抖音和快手则在通过AI工具进行了更为精准的导流。
今年即时零售市场也同样有望成为今年双十一的新增量，淘宝方面，截至9月，已有美的、追觅等260家品牌天猫旗舰店接入了淘宝闪购等。淘宝推出的新会员体系实现了旗下平台之间的打通，提升了整体DAU。京东则表示京东本地生活首次联合超300万餐饮、即时零售及酒旅商家参与京东11.11，涵盖吃喝玩乐、居家出游各个方面。淘宝和京东均在双十一期间给其闪购和本地生活业务增加了新的玩法。淘宝闪购在10月15-11月14日期间，88VIP点外卖可享受5折红包，淘金币优惠，超1000万份免单权益等。
截至本周末双十一进程已经过半，各大平台均有较好的表现，其中：京东在3C数码和AI创新类产品销售方面表现突出，淘天活跃用
户同比增长，国货头部品牌表现突出，抖音则有更多商家通过货架和内容电商实现了较快增长。
行情数据
本周家电板块涨跌幅+1.2%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别+1.6%/-0.3%/+1.1%/+2.7%。原材料价格方面，LME铜、LME铝环比上周分别-1.46%、-1.04%。
本周纺织服装板块涨跌幅+1.03%，其中纺织制造涨跌幅+1.63%，服装家纺涨跌幅+0.48%。本周328级棉现货14,860元/吨（+0.39%），美棉CotlookA77.4美分/磅（+2.79%），内外棉价差740元/吨（-6.68%）。
风险提示
原材料涨价；需求不及预期；汇率波动等。