有色金属行业定期报告：碳酸锂价格延续升势，供应偏紧格局延续

（以下内容从华福证券《有色金属行业定期报告：碳酸锂价格延续升势，供应偏紧格局延续》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：周初美国CPI数据低于预期，强化了美联储宽松政策的押注。随后在贸易缓和与政策预期明朗化的催化下，部分资金选择获利了结，引发技术性抛售。鲍威尔表示，美联储12月货币政策会议进一步降息并非板上钉钉。受鲍威尔鹰派言论刺激，美元价格走强，对金价形成一定的压制。中美两国在贸易谈判中取得的进展成为金价下跌的主要推手。美国与亚洲国家高层达成初步框架协议，这一进展减轻了市场对全球贸易紧张的担忧，从而削弱了黄金的避险吸引力。个股：关注万国灵宝，A股关注中金、紫金、招金、赤峰及西金等；H股关注潼关、山金、招矿及集海等。
工业金属：铜，美联储持续降息预期仍在，基本面偏紧格局延续支撑铜价；中长期，随美联储降息加深提振投资和消费，同时打开国内货币政策空间，叠加特朗普政府后续可能宽财政带来的通胀反弹将支撑铜价中枢
上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，继续看好铜价；铝，宏观情绪大幅提振，现货铝价保持在21000元/吨上方。短期，海外供应减少利好，叠加铝锭社会库存或将降库，下周现货铝价仍有支撑；中长期看，国内天花板+能源不足持续扰动，同时新能源需求仍保持旺盛，紧平衡致铝价易涨难跌。个股：铜关注洛钼、藏格、铜陵、金诚信及北铜，H股关注中色矿、五矿及中冶等；铝关注天山、云铝、神火、宏创、华通、宏桥及中孚等标的。
新能源金属：锂，短期，储能需求接棒电动车需求，淡季不淡库存去化，支撑锂价。长期，储能已成为锂第二成长曲线，固态将是第三成长曲线，预计26年储能高增长锂供需矛盾大幅缓解。个股：锂关注大中、盛新、国城、雅化等。钴关注力勤、华友、腾远、寒锐及格林美。
其他小金属：钨，短期硬质合金中游及下游补库需求强，钨价支撑强；长期钨供给紧缺基本面难以反转，钨价中枢继续抬升。个股：钨关注中钨高新、佳鑫国际、厦门钨业、章源钨业；锑建议关注华锡及华钰。
一周市场回顾：中钨高新（23.54%）、国城矿业（22.82%）、芳源股份（22.61%）、金银河（21.60%）、永兴材料（21.44%）、天华超净（19.06%）、盛新锂能（18.55%）、鼎胜新材（18.30%）、华锡有色（17.37%）、深圳新星（16.81%）。
风险提示
新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。