社会服务行业华福消费观察：金价高位震荡有望带动金饰消费，中国奢侈品市场回暖

（以下内容从华福证券《社会服务行业华福消费观察：金价高位震荡有望带动金饰消费，中国奢侈品市场回暖》研报附件原文摘录）
投资要点：
黄金珠宝：国际金价高位震荡，保值增值属性有望促进金饰消费。
短期金价大幅波动对克重产品销售影响明显，待民众对高金价逐步接受后终端消费有望回补。建议关注一口价产品占比高的老铺黄金，公司产品价格相对稳定，金价持续上行受益；其他建议关注潮宏基、曼卡龙。
文旅：出行链下半年关注海南免税与旅游公司资产收并购两条主线。
海南离岛免税政策方面，本周财政部等国家部委研究制定并出台《公告》，为激发海南消费市场潜能注入新动力、拓展新空间，核心包括品类拓展等利好政策，关注四季度海南封关主线下中国中免等海南免税运营商。旅游标的方面，2025年前三季度，国内居民出游人次49.98亿，比上年同期增加7.61亿，同比增长18.0%，旅游出行beta
不断向好，建议关注四季度冰雪游旺季公司长白山、大连圣亚，以及拥有收并购预期的头部公司祥源文旅、西域旅游等。
奢侈品：各奢侈品集团三季度表现呈现显著分化，LVMH与Prada超预期，中国奢侈品市场有所回暖
LVMH率先发布第三季度报表，其超预期表现带动奢侈品板块全面上涨。随后各奢侈品集团财报发布，表现较近年各季度更为优异。其中特别关注Prada集团，保持强劲增长势头，并实现连续19个季度保持增长。
风险提示
宏观经济波动、需求不及预期、行业竞争加剧。