装备制造行业周报（10月第4周）：9月工程机械出口提速

（以下内容从世纪证券《装备制造行业周报（10月第4周）：9月工程机械出口提速》研报附件原文摘录）
市场行情回顾：
上周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+4.71%、+4.90%及+2.92%，在31个申万一级行业中排名分别为第4、3、10位；同期沪深300涨跌幅为+3.24%。
行业观点：
1)工程机械：9月工程机械出口提速。据中国工程机械工业协会统计的海关出口数据，2025年9月中国工程机械出口额52.71亿美元，同比增长29.6%，为今年月度同比增速的最高点；从前三季度累计出口看，今年1-9月累计出口金额438.55亿美元，同比增长13.3%，实现了双位数增长。出口增长主要是亚非拉一带一路市场的基建及采矿领域需求增长，尤其非洲、中东、中亚等区域需求增长较快。中长期出口趋势看，内资企业从价格优势到产品质量提升及全生命周期服务延伸，并在大型矿机等高端领域逐步突破，全球竞争力持续提升。在内外需共振向上的逻辑下，我们建议继续关注工程机械的投资机会。
2)储能：储能电芯景气度保持上行。不同型号（100Ah-314Ah）的主流磷酸铁锂电池价格近期均有所上行，市场预计11月电芯排产仍将维持在高位；另外10月以来上游电解液与部分石油焦材料价格上涨，对电芯成本形成支撑。展望后市，2025年全球储能装机预计增速超过50%，总体规模预计达到300GWh左右，明年(2026年)全球增速预计仍将保持在40%以上。此前市场预测今年增速为40%-50%，明年为10%-20%，明年增速预期提升主要是国内独立储能爆发力增强，预计明年国内总量可能增长至200GWh以上，同时海外的非美国市场也将继续保持强劲增长。
3)汽车：10月第三周全国乘用车市场零售实现同环比均小幅下滑，但长期来看销量增长仍可期待。据乘联会数据显示，10月第三周乘用车市场日均零售6.3万辆，同比去年10月同期下降3%，环比上月同期下降2%。我们认为，虽然单周销量同环比小幅下滑，但10月份为“金九银十”的传统旺季，叠加国补资金额度相对紧缺、地方补贴收紧和年末车购税优惠政策即将到期等因素的共同催化，将提升消费者的购车热情，持续看好乘用车销量增长，建议关注具备品牌、新车周期及规模效应的整车厂商。
4)风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。