北交所行业主题报告：氨基酸行业深度：产业升级进行时，掘金特医食品与细胞培养基蓝海

（以下内容从开源证券《北交所行业主题报告：氨基酸行业深度：产业升级进行时，掘金特医食品与细胞培养基蓝海》研报附件原文摘录）
氨基酸是构成生物体蛋白质的基石，广泛应用于饲料、食品、医药等领域
氨基酸是生物功能大分子蛋白质的基本组成单位，在组织的代谢、生长、维护和修复过程中发挥重要作用；氨基酸作为一种重要的营养添加剂，广泛应用于饲料、食品、医药等多个领域。随着全球经济的快速发展，尤其在发达国家以及其他较发达的经济体中，人们更加注重营养摄取，追求更加健康的高质量生活，世界氨基酸工业得以迅速成长，氨基酸应用领域不断延伸。未来，随着公众对健康生活方式重要性的认识不断提高、氨基酸应用领域的不断拓展，全球氨基酸需求有望进一步增加。投资标的上，北交所公司无锡晶海（920547.BJ）：医药氨基酸行业“小巨人”，氨基酸原料药种类及生产规模位居行业前列，国内市场占有率较高超过30%。在境外市场与世界500强企业如雀巢、费森尤斯卡比等建立伙伴关系。
原材料供应充足，饲用氨基酸需求持续增长
玉米是氨基酸生产最主要的原材料，我国是玉米生产大国，2024年产量为2.91亿吨，未来随着转基因玉米的普及和各类先进农业种植科技的推广，我国玉米产量有望继续增加，国内氨基酸行业上游原材料供给充足。饲料是氨基酸最大的应用领域，近几年我国饲料产量维持在高位，2024年达到3.16亿吨，是全球最大的饲料生产国。2024年全球饲料增长至13.96亿吨，未来随着全球人口增加和经济增长，对蛋白质的需求有望进一步增加，将对畜牧养殖业和饲料消费形成强有力的拉动，间接的增加对氨基酸的需求。
氨基酸作为重要的原材料，未来将充分受益于国内特医食品蓝海市场的发展近年来，国家对特医食品行业的政策支持力度不断加大，相关法规标准日益完善，为行业的健康发展提供了有力保障。2023年新版《特医食品注册管理办法》将审批周期压缩至18个月，优先审评产品实现30天快速过审，提高了注册审批效率，促进了产品的上市速度。同时，多个城市逐渐将特医食品纳入医保范畴，推动行业渗透率加速提升。这些政策举措有助于规范市场秩序，提高产品质量，增强消费者对特医食品的信任度，促进特医食品行业的持续稳定发展。预计2027年中国特医食品市场规模将达234.2亿元。氨基酸作为特医食品的核心原材料之一，有望充分受益于国内特医食品蓝海市场的发展。
细胞培养基国产化将进一步扩大对医药级氨基酸的需求
氨基酸是细胞培养基的必须成分，为细胞蛋白合成，细胞增殖和生存提供原料，作为配置培养基的核心原料之一，氨基酸的品质，如纯度、杂质含量、细菌数等，对培养基的性能至关重要，其性能可直接影响产物表达量的高低，进而影响生物药的生产效率和生产成本。未来随着国内企业对培养基产品质量控制逐渐完善、配方全面开发、生产工艺完全自主可控，将加快细胞培养基国产化应用步伐以及进一步扩大海外市场份额。同时，随着生物药生产中的应用范围逐渐向细胞治疗、基因治疗等领域不断延伸，种种因素将持续驱动细胞培养基市场快速发展，也进一步增加对培养基用氨基酸的市场需求。
风险提示：新建产能进度不及预期，原材料价格大幅波动，市场竞争加剧风险