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宏观经济点评：生产强于需求，转型与温差共存

来源：国金证券

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作者：宋雪涛,孙永乐 2025-10-21 14:26:00

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（以下内容从国金证券《宏观经济点评：生产强于需求，转型与温差共存》研报附件原文摘录）
总的来看，前三季度 5.2%的累计增速为完成全年目标打下了较好基础，四季度对 GDP 增速的最低要求为 4.6%。在这样的情况下，政策继续保持连续性和稳定性，同时增强灵活性和预见性，如果后续压力偏大，不排除货币政策降息降准的可能，财政政策也可以通过增加政策性金融工具规模（如 2022 年）、动用国债结存限额（如 2024 年）等方式，确保 5%的增速顺利完成。
风险提示
中美贸易摩擦、关税上调和全球供应链调整，或致出口波动及企业利润下滑等风险加大
全球地缘政治局势变化及国际市场波动，可能持续影响大宗商品价格及相关行业经营
关注后续国内基本面变化，跟踪出口后续景气度波动以及消费景气度波动以及对经济的影响

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