海外市场周观察：年内两次降息或成定局

（以下内容从华福证券《海外市场周观察：年内两次降息或成定局》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周中美贸易局势未缓解，中美双方均表明强硬立场。但考虑到特朗普关税政策常伴随“威胁-谈判-豁免”循环，并且10月末的中美可能在APEC会议上谈判，关税实际落地概率仍存变数；此外，当地时间10月16日，美国国会参议院以51票对45票的投票结果再次未能推进共和党的临时拨款法案，已经是过去两周内，参议院连续10次投票均否决了该临时拨款法案，政府停摆尚未结束。受政府停摆影响，原定于10月15日公布的CPI数据推迟至10月24日，9月非农就业数据亦未发布，导致市场缺乏关键宏观指引。唯一较为重要数据费城联储制造业指数暴跌至-12.8（前值+23.2），远低于预期的+8.5，创5月以来新低。本周美联储官员讲话整体偏鸽，美联储理事沃勒表示，支持本月晚些时候进一步降息，但由于政府仍处于停摆状态、缺乏官方经济数据，此后的政策路径仍存在较大不确定性，当前市场几乎完全定价年内将有两次降息。后续需重点关注中美关税谈判进展和政府停摆对数据延迟发布的影响，目前看好黄金的避险与配置属性，本周中美贸易摩擦持续、美国政府停摆尚未结束及美国两家银行爆雷事件等因素推升避险情绪推高金价，中长期来看，美国就业市场弱势叠加美联储“风险管理”导向的降息基调，将强化货币政策转向宽松的预期，全球央行持续的购金趋势将为金价提供结构性支撑。
本周全球主要大类资产涨跌互现。COMEX银（+6.30%）涨幅最大，COMEX黄金（+6.24%），韩国综指（+3.83%），法国CAC40（+3.24%）涨幅居前；深证成指（-4.99%）跌幅最大，恒生指数（-3.97%），LME3个月铅（-2.13%），德国DAX（-1.69%）跌幅居前。
本周全球主要权益市场涨跌不一。其中，韩国综指（+3.83%）涨幅最大，法国CAC40（+3.24%），纳斯达克综合指数（+2.14%）涨幅居前；深证成指（-4.99%）跌幅最大，恒生指数（-3.97%），德国DAX（-1.69%）跌幅居前。
风险提示：美联储降息超预期，地缘政治风险超预期。