机械设备：核电增值税调整有望刺激SMR小堆加速落地，“玲龙一号”全球首堆冷试成功

（以下内容从华福证券《机械设备：核电增值税调整有望刺激SMR小堆加速落地，“玲龙一号”全球首堆冷试成功》研报附件原文摘录）
投资要点：
核电增值税调整，新机新办法老机老办法
根据财政部、海关总署、税务总局的最新公告，2025年10月31日前已正式商业投产的核电机组，按照原有关增值税规定执行；2025年10月31日前国务院已核准但尚未正式商业投产的核电机组，正式商业投产次月起10个年度内，实行增值税先征后退政策，退税比例为已入库税款的50%；2025年11月1日后核准的核电机组，不再实行增值税先征后退政策。
核能发电成本优势渐消，战略转型压力下SMR有望加速落地
在当前竞争日趋激烈的电力市场环境下，核能综合利用将是大势所趋。根据工业能源圈，中国核能行业协会首席专家王炳华曾公开表示，目前困扰第三代核电站的一个非常重大的问题就是电价，而电价问题取决于工程造价。SMR的优点之一就是模块化制造等方式降低造价。江苏核电经营规划处处长叶峰认为，在当前市场环境下，核能综合利用将是未来的大方向，也将是“十五五”期间核能行业的发展重点。王炳华曾发文指出，中国核能综合利用发展具备较广阔的市场空间，建议尽快启动小型堆城市综合利用示范，创新商业模式，探索核能综合利用新的商业化路径等。
玲龙一号全球首堆冷试成功，SMR或是解决AI能源需求的关键方案
10月16日，全球首个陆上商用模块式小型堆（SMR）——中核集团海南昌江多用途模块式小型堆科技示范工程“玲龙一号”一回路冷态功能试验圆满成功。“玲龙一号”是全球首个通过国际原子能机构安全审查的陆上商用模块化小堆，是我国在核电自主创新上的重大突破，“玲龙一号”示范工程被国际原子能机构总干事格罗西称赞是“为全球小堆发展树立了标杆”。OpenAI首席执行官SamAltman曾担任公司CEO，其曾表示“裂变是满足人工智能日益增长的能源需求的关键解决方案”。科技巨头正联合SMR及核聚变公司，为数据中心量身定制供能方案，裂变商业化或比聚变更早落地。
建议关注
1）景业智能：与浙大共建微堆/SMR技术联合研发中心，在全球AI需求与能源转型的大背景下，展现出巨大的发展潜力与应用前景；
2）佳电股份：产品主氦风机是四代堆-高温气冷堆一回路唯一的动力设备，子公司哈电动装的核主泵产品在核电业务细分行业处于领先地位；
3）国光电气：公司偏滤器和包层系统是ITER项目的关键部件；
4）兰石重装：覆盖核能上游核燃料系统、中游核电站设备、下游和乏燃料后处理；
5）科新机电：承制了高温气冷堆核电产品，新燃料运输容器实现替代进口；
6）海陆重工：服务堆型有三代、四代堆以及热核聚变堆（ITER）等；
7）江苏神通：获得我国新建核电工程已招标核级蝶阀、核级球阀90%以上的订单；
风险提示
政策风险、行业竞争加剧风险、核电核准持续性不及预期等