航运策略日报：OCEAN、PA装载率分化，以官员否认加沙停火第二阶段谈判开始

（以下内容从中信期货《航运策略日报：OCEAN、PA装载率分化，以官员否认加沙停火第二阶段谈判开始》研报附件原文摘录）
地缘端，加沙停火谈判反复，复航预期减弱。12-04合约正套注意止盈。基本面节奏方面，10月下旬OCEAN仍有装载率支撑，11月上旬落地或较前期回落后续或对12合约形成短期偏空压制，而11月中旬市场或仍有提涨预期。而宏观方面，在中、美两国互相对对方船只征收港口费用背景下近期情绪整体转向相对乐观，关注会谈预期下港口费征收及反制措施进展。我们认为12合约在1800点附近或整体仍有一定阻力。
摘要
欧线不同联盟装载率表现分化，PA联盟相对承压，OCEAN依然维持偏强，市场对11月涨价信心有所松动，10合约再度回落。CMA及SeaLead部分红海航线尝试返回苏伊士运河。特朗普对中美贸易表达偏鹰派态度。今日EC各合约回落为主，12合约盘中减仓下行，最大跌幅达4%。最终收于1651.1点，跌3.64%，减仓1225手。2602合约收于1429.2点，跌3.5%。04合约跟随下行，跌2.5%收于1119点。
即期市场运价方面，YML发布11月涨价函位于2600美元/FEU。GEMINI：MSK43周开舱位于1890美元，目前上涨至1932美元；44周开舱1800美元，目前上涨至1920美元/FEU。HPL10月下半月位于1935美元/FEU，11月上半月位于2535美元/FEU，下半月线上运价位于2835美元/FEU
OCEAN：截至16:00，OOCL43-44周运价下调至1850美元/FEU，CMA43-44两周线上运价分别位于2020-2070、2108-2158美元/FEU；11月OOCL、EMC、CMA、COSCO线上高度分别位于2600、2710、2731、2625美元/FEU
PA&MSC：YML发布11月涨价函位于1450、2600美元/FEU；昨日更新43-44周线下运价位于1500美元/FEU。地缘方面，以官员否认加沙停火第二阶段谈判开始。据以色列媒体报道，一名来自以色列总理办公室的高级官员强调，尽管美国总统特朗普此前宣称战争已经结束，但实际上以色列和哈马斯处于加沙停火协议第一阶段，如果第一阶段协议没有完成，加沙地带的战争就没有结束。特朗普周三表示，如果哈马斯拒绝履行停火协议义务，他将考虑允许以色列总理内塔尼亚胡在加沙恢复军事行动。
宏观方面，欧元区10月ZEW经济景气指数22.7，前值26.1；欧元区8月工业产出年率1.1%，预期-0.2%，前值1.80%。关税及谈判方面，16日，在例行新闻发布会上，记者提问：“中美双方是否会在近期举行新一轮的经贸会谈？”商务部新闻发言人何咏前回应表示，中方对于相互尊重基础上的平等磋商一直都持开放态度。
交易逻辑：地缘端，加沙停火谈判反复，复航预期减弱。12-04合约正套注意止盈。基本面节奏方面，10月下旬OCEAN仍有装载率支撑，11月上旬落地或较前期回落后续或对12合约形成短期偏空压制，而11月中旬市场或仍有提涨预期。而宏观方面，在中、美两国互相对对方船只征收港口费用背景下近期情绪整体转向相对乐观，关注会谈预期下港口费征收及反制措施进展。我们认为12合约在1800点附近或整体仍有一定阻力。
展望：震荡；关注港口费征收及反制措施进展。
风险提示：关税政策调整、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动