策略点评报告：关税战再起，市场影响几何？

（以下内容从华福证券《策略点评报告：关税战再起，市场影响几何？》研报附件原文摘录）
投资要点：
事件：美国当地时间2025年10月10日，美国总统特朗普在社交媒体上宣布：从11月1日起，对中国产品征收100%关税；并对所有关键软件实施出口管制。受此影响美股、港股期货当天出现明显下跌。
此次关税战再起，对市场的影响或将更加深远。10月份的中美贸易、产业冲突再起，其实是今年4月份以来关税战的延续。美国从四月份以来设立的一些贸易障碍，并没有消除，并影响至今。期间，中美已经进行过了多次贸易沟通与磋商，但都尚未达成实质性成果。美国对其各类霸道无理的贸易措施并未进行改进，未来还将进一步升级。中方对于美方的贸易反制措施，在美方没有“自我纠错”的情况下也很难终止。在这样一种博弈态势下，中美之间的贸易冲突有螺旋式强化的可能，并可能进一步外溢到其它领域。
从市场的短期影响来看，不应过于悲观。在四月份贸易战冲击后，A股很快实现了探底反弹，并一路走高。当前，A股点位较4月份时候更高，但投资者对于关税战的市场影响已经有过经验，相信这次应对会更加从容。
从市场中期影响来看，市场结构性机会或更加突出。中美博弈的持久性使得进口替代方向的投资机会更加确定。同时，外部压力或许也会让国内的宽松政策出台快于预期，内需板块也值得关注。
投资建议：短期内，可以加配公用事业、银行等防御性板块。中期内，要密切关注国家重点进行战略推进的相关前沿科技领域，如果有较大回调，是很好的布局机会。这些领域包括核聚变、人工智能、芯片制造、固态电池、海洋经济等主题领域指数；密切关注反映国家产业发展的相关指数，如科创板50指数、创业板指数等；密切关注相关的电子、通信、机械、电力设备新能源、传媒、有色金属、国防军工等行业指数。
风险提示：外部冲击超预期；内部进口替代推进不及预期