装备制造行业周报（10月第2周）：人形机器人商业化落地持续推进

（以下内容从世纪证券《装备制造行业周报（10月第2周）：人形机器人商业化落地持续推进》研报附件原文摘录）
市场行情回顾：
上周4个交易日（2025.09.29-2025.10.10）机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+1.43%、+2.19%及+0.43%，在31个申万一级行业中排名分别为第15、11、22位；同期沪深300涨跌幅为+1.47%。
行业观点：
1)光伏：N型电池片景气度有所上行。8月中国光伏电池组件出口维持增长，国内光伏组件电池出口金额为29.21亿美元，同比增长19.9%，环比增长31.34%，N型电池片价格普遍上涨，183N受益于印度订单支撑，210N则受益于国内集中式需求；部分厂家规划十月份减产，预计10月电池产量有所下降。展望后市，印度ALMM电池政策的宽限措施使得印度企业短期内抢装电池，随着ALMM于2026年落地，印度电池组件需求长期来看将受到抑制；而国内光伏行业即将面临“十五五”规划，“反内卷”政策逐步加码，继续看好国内光伏电池需求。
2)工程机械：8月出口保持双位数增长。据工程机械杂志引自海关总署的数据，2025年1-8月，中国工程机械出口额为386.4亿美元，同比增长11.4%，其中8月份出口同比增长15.5%，持续实现双位数增长。从出口区域看，一带一路、亚洲及非洲增长较快，1-8月累计出口额同比增长分别为18%、15.9%及54.8%，8月份当月同比增长分别为18.2%、17%及45.3%，而欧美市场由于宏观经济及贸易环境等因素需求放缓。我们认为，在大基建项目拉动及存量设备更新周期向上背景下，内需复苏大趋势明确，同时，在美元降息及内资企业竞争力持续提升背景下，出口前景乐观，建议继续关注工程机械投资机会。
3)人形机器人：Figure发布第三代人形机器人，应用场景主要针对C端家庭，人形机器人商业化落地应用可期。10月9日，海外人形机器人厂商Figure通过视频发布了其第三代人形机器人产品，在长达6分钟的视频演示中，展示了浇花、端菜、叠衣服和整理房间等功能，主打家庭应用场景。我们认为，随着海外龙头厂商在应用场景的不断拓展，将加快人形机器人的产业化落地进展，建议关注价值量大、技术壁垒高、确定性高的相关环节如丝杠、减速器、执行器总成、电子皮肤、轻量化等。
4)风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。