(以下内容从中国银河《ESG与央国企月度报告(2025年9月):9月央国企ESG策略有所回撤》研报附件原文摘录)
ESG筛选策略(沪深300):该策略是采用我们在2023年12月8日发布的《厚积薄发,志存高远——ESG投资策略解析与优化构建》报告中呈现的筛选策略,不但充分考察了ESG所提供的增量风险信息,还结合了马科维兹资产组合理论。详细内容可参考原报告。策略表现:本周截止9月26日,ESG筛选策略(沪深300)最新一个月总回报为-2%,相对总回报为-3%、最大涨幅为1%,最大跌幅为-3%,夏普比例为-2.80。
ESG舆情整合策略(沪深300):该策略是采用我们在2025年2月28日发布的《穿越市场周期变幻:ESG舆情整合策略新径》报告中呈现的ESG舆情整合策略,不但充分考察了ESG舆情所提供的增量风险信息,还结合了马科维兹资产组合理论。详细内容可参考原报告。策略表现:本周截止9月26日,ESG舆情整合策略(沪深300)最新一个月总回报为-1%,相对总回报为-3%、最大涨幅2%,最大跌幅为-4%,夏普比例为-1.11。
市场表现:9月纯央国企策略、ESG&央国企策略以及纯ESG策略均有所回撤,央国企&ESG策略回撤相对较小。各指数和策略均以2023年1月3日为基准,截止2025年9月26号,ESG&央国企累计收益率为80.98%,央国企累计收益率为59.70%,ESG累计收益率为86.46%,全A累计收益率为27.66%。9月ESG&央国企月度涨跌幅为-2.08%(前值0.94%),央国企板块月度涨跌幅为-3.78%(前值2.80%),ESG板块月度涨跌幅为-2.38%(前值0.47%),全A月度涨跌幅为1.17%(前值11.98%)。本月泛ESG基金数量和发行份额有所上升。
估值情况:万得全A和央国企市盈率处于较高位置,市净率处于中位。万得全A市盈率22.12(自2010年历史下分位数0.8876)、央企市盈率9.75(自2010年历史下分位数0.6852)、国企市盈率9.56(自2010年历史下分位数0.4669);万得全A市净率1.80(自2010年历史下分位数0.4855)、央企市净率0.99(自2010年历史下分位数0.3292)、国企市净率1.09(自2010年历史下分位数0.2708)。从成交额来看,万得全A、央国企成交额有所上升。万得全A本月日成交额平均为24402亿元(前值23078/去年同期6961)、央企成交额为856亿元(前值852/去年同期438)、国企成交额为1158亿元(前值1064/去年同期609)。
碳市场行情:全国碳市场碳排放配额成交额有所上升,价格有所下降。截至9月26日,全国碳市场碳排放配额收盘价格为59.16元/吨(前值69.30元/吨),全国碳市场碳排放配额当月成交额总计为2735.55万吨(前值1510.88万吨)。
风险提示:市场情绪不稳定的风险;ESG与央国企政策不及预期的风险;政策理解不到位的风险。