北交所策略专题报告：北交所并购正当时：政策周年成效显，五新隧装过会及惠同新材收购

（以下内容从开源证券《北交所策略专题报告：北交所并购正当时：政策周年成效显，五新隧装过会及惠同新材收购》研报附件原文摘录）
“并购六条”一周年：政策驱动北交所并购重组生态质变
从新“国九条”到“并购六条”，2024年起，并购重组市场迎来了诸多积极信号。产业整合、跨界并购，为产业发展注入了新的动力。北交所深入贯彻《并购六条》，积极响应相关案例加速落地。截至2025年10月8日，北交所共发生37家次重要投资并购事件。2024年9月24日以后，北交所公司共发生重要投资、并购、重组事件12起，2025年6月后发生10起，并购重组正在加速。标的公司在新质生产力方向的布局有助于北交所上市公司协同整合业务后转型升级、加强产业整合，涵盖机器人、AI、卫星通讯等新质生产力方向。2025年9月23五新隧装发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得北京证券交易所并购重组委员会审核通过。成为北交所首单，为市场提供了“发行股份+支付现金”的可行范本。后续关注创远信科的发行股份购买资产案例。此外，如东和新材向银行申请并购贷款用于支付交易的部分款项，有利于公司优化融资结构，提高资金使用效率。我们认为，当前北交所并购应重点关注三大方向：（1）同一集团内优质资源整合；（2）新质生产力行业外延并购；（3）“强链补链”扩张版图式并购。
近期案例，惠同新材现金收购保定三源纺织，布局高端材料与国防应用
2024年9月30日晚间，惠同新材发布《关于筹划重大资产重组的提示性公告》，正在筹划以支付现金购买资产方式收购保定三源纺织科技有限公司（以下简称“保定三源”或“标的公司”）不低于51%股权事宜。收购目的为深化公司在金属纤维及制品领域的业务布局，提升公司业务规模和盈利水平。
（1）被收购公司保定三源纺织科技有限公司是我国卫星发射、神舟1至14号、天宫一号、嫦娥工程等参研参试人员特种防静电、防电磁辐射服装面料的生产供应商。开发出了多项新型伪装材料，为国防建设做出了贡献。公司已与总装备部、中国航天部、国家电网、中石油、中石化、中海油及欧美、东南亚、中东等近100个国家和地区客户建立了长期合作关系
（2）惠同新材是金属纤维国家级专精特新重点“小巨人”，已成为国内技术及规模领先的金属纤维及制品生产企业之一。可生产多种不同成份、芯数、直径、技术参数的金属纤维，并通过不同的加工工艺制成金属纤维毡、燃烧器、金属纱、发热线、金属织物、导电塑料等金属纤维制品。2025H1实现营业收入1.12亿元，同比增长8.37%。过滤材料领域市场需求旺盛，客户需求增长。
重要公告：迪尔化工完成润禾钾盐100%股权交割
本双周（2025.9.22~2025.10.8）其余值得关注的公告主要包括：迪尔化工收购的润禾钾盐100%股权交割及相关工商变更登记已完成；华光源海全资子公司湖南华光源海国际船务代理有限公司拟以现金方式收购控股子公司华光源海国际物流（苏州）有限公司少数股东宁波艾意欧企业管理合伙企业（有限合伙）持有的标的公司29%股权。
风险提示：并购失败风险、重组整合风险、数据统计误差风险