东南亚消费行业8月跟踪报告：各市场股指纷纷收涨，印尼泰国及新加坡通胀放缓

（以下内容从海通国际《东南亚消费行业8月跟踪报告：各市场股指纷纷收涨，印尼泰国及新加坡通胀放缓》研报附件原文摘录）
CPI：印尼泰国及新加坡放缓，马来西亚与菲律宾扭转了持续紧缩趋势。8月印尼CPI同比增长2.31%，环比下滑0.08%，通货膨胀在多个类别中放缓。泰国CPI同比下降0.79%，连续第5个月为负值并创2024年1月以来新低，主要源于供给侧压力影响。新加坡CPI由7月的+0.6%降至8月的0.5%，住宿成本和核心项目双双走低并低于市场预期，达到自2021年1月以来最低的通货膨胀率。马来西亚CPI水平同比增长1.3%，环比增长0.1%，CPI同比增速创下自4月以来的最高水平，与市场预测一致。菲律宾CPI同比增长1.5%，较上月的0.9%的五年半低点有所提高。最新数据标志着自3月以来的最高水平。
消费：指标表现各有差异。8月越南零售额实现两位数增长：商品和服务零售总额同比增长10.6%（2024年8月：+8.7%），使得2025年前8个月零售总额同比增长9.4%（2024年前8个月：+8.9%）。8月印尼消费者信心指数为117.2，2024年同期为124.4，降幅不大，显示信心下滑为逐步式调整。7月新加坡的食品饮料交易额为7.8亿新币，同比下滑6.3%，环比增长2.8%，增速放缓。7月马来西亚领先指数为114.3（2015年=100），同比下滑0.5%，环比增长0.6pct，虽然整体指标向下，但部分“高科技/高端制程”类项目（如半导体进口）仍有环比增长，表明部分科技产业可能相对韧性较强。
股市：8月主要市场股指均收涨，消费板块较指数有所差异。8月主要市场指数纷纷收涨，印尼/泰国/新加坡/马来西亚/越南市场涨幅分别为+3.9%/+1.5%/+2.8%/+2.7%/+12.5%。印尼的必选消费/可选消费行业涨幅分别为+14.9%/+15.7%，均跑赢指数（+8.2%）。泰国必选消费/可选消费涨幅-0.6%/+4.3%，分别跑输/跑赢泰国SET指数（+1.5%）。新加坡必选消费/可选消费+5.5%/-0.5%，分别跑赢/跑输新加坡STI指数（+2.8%）。越南必选消费/可选消费板块+2.0%/-0.2%，均跑输指数（+12.5%）。
估值：多数市场消费估值水平上行。至8月末印尼必选消费/可选消费的PE历史分位数为2%/70%，泰国必选消费/可选消费的PE历史分位数为23%/50%。新加坡必选消费/可选消费的PE历史分位数为86%/70%。越南必选消费/可选消费的PE历史分位数为52%/41%。其中仅越南消费估值水平有所降低，其他市场消费估值均上行。
风险提示：通货膨胀风险，汇率风险，可操作性风险，社会和文化风险，自然灾害风险