房地产行业周报：新房二手成交双增，核心城市回暖显著

（以下内容从西南证券《房地产行业周报：新房二手成交双增，核心城市回暖显著》研报附件原文摘录）
投资要点
本周房地产行业表现较强。本周（9.15-9.19），申万房地产板块上涨0.7%，跑赢沪深300指数1.2pp（沪深300下跌0.4%）；交易额1969.2亿元，环比19.3%。从个股涨跌幅来看，上周香江控股、首开股份、沙河股份等个股涨幅显著。福星股份、ST中迪、苏宁环球等个股跌幅显著。
43城新房成交面积同比+15.2%，环比+26.6%；14城二手房成交面积同比+18.3%，环比+22.8%。截至9/19，9月43城新房累计成交面积同比+15.2%，环比8月+26.6%，全年累计同比-11.9%。其中，一线城市9月成交同比+15%，环比+37%，全年累计同比-5.1%。二线城市9月成交同比+21.2%，环比+18%，全年累计同比-12.9%。三四线城市9月成交同比-0.4%，环比+43.1%，全年累计同比-17.4%。截至9/19，9月14城二手房累计成交面积同比+18.3%，环比8月同期+22.8%，全年累计同比+5.9%。
17城商品房库存面积环比+0.3%，去化周期160.2周；100大中城市供应土地面积同比-23.9%，成交土地面积同比-15.3%。截至9/18，17个重点城市商品房库存面积18931.8万平方米，较上周（9/11）环比提升+0.3%，去化周期160.2周。上周（9.8-9.14），供应土地2361.2万平方米，同比-23.9%；供应均价2049元/平方米，同比+16.4%；成交土地1766.9万平方米，同比-15.3%；土地成交金额225亿元，同比-44.7%。上周土地成交楼面价1274元，溢价率2.2%。
政策方面，9月15日，苏州市政府印发关于苏州市发展保障性租赁住房的实施办法，自2025年10月9日起施行，有效期至2030年10月8日。9月19日，上海市财政局、国家税务总局上海市税务局发布《关于优化调整本市个人住房房产税试点有关政策的通知》。持有本市居住证满3年并在本市工作生活的购房人，在本市新购住房，且该住房属于家庭第一套住房的，暂免征收房产税。
公司方面，津投城开（600322）调整对重大资产重组方案为“重大资产出售方案”，即置出房地产业务及相关资产、负债，保留物业管理、租赁业务。新大正（002968）正在筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项暨关联交易事项，交易的标的资产为嘉信立恒设施管理（上海）有限公司的不低于51%股权。华侨城A（000069）董事长张振高先生已达法定退休年龄，副董事长及总裁刘凤喜先生因工作调动离任。
行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）；2）商业：中国国贸（600007.SH）；3）物企：保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）。
风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。