北交所行业主题报告：电网投资迎高峰，配网“不停电”作业开启黄金赛道，产业跃迁下的隐形冠军掘金

（以下内容从开源证券《北交所行业主题报告：电网投资迎高峰，配网“不停电”作业开启黄金赛道，产业跃迁下的隐形冠军掘金》研报附件原文摘录）
经济性+安全性驱动技术转型， 配网运维进入“零停电+机器人”时代
配网不停电是一种新型的技术， 带电作业可分为带电作业法和综合不停电作业法， 可以在较短的时间内，迅速地形成一个临时的配电网，把被维护的路段分割开来，同时为用户供电。 从经济效益来看， 配网不停电作业可以通过集中检修且在检修过程中不需要停电从而减少停电损失电量，提高检修的经济性。 同时，对一些比较困难的架空线路、电缆线路进行检修，并采用该系统作为临时电源，减少了用户断电的影响。 带电作业机器人方面， 机器人基本结构和功能决定了它具有如下功效：改善作业环境、提升作业效率、降低作业难度、提高作业质量以及提升客户满意度。 从安全性角度来看， 带电作业机器人具备更可靠的绝缘安全防护， 带电作业机器人应具备即使在操作失误或机器人发生一些故障时，也要有足够的防护措施以保证电网和操作人员的绝对安全。
南网+国网加速布局不停电作业，作业主体向“集体+社会企业” 渗透
南网和国家电网近年来投资向输配电领域倾斜， 2025 年国家电网进一步加大投资力度，预计全年电网投资有望首次超过 6500 亿元， 投资方向重点聚焦于优化主电网、补强配电网以及服务新能源的高质量发展等方面； 2025 年南方电网公司固定资产投资安排 1750 亿元，再创历史新高， 推进“两重”项目建设方面，着力强化电网建设能力。 从南网和国家电网的不停电作业次数方面来看， 2023年南方电网开展配网不停电作业 55.15 万次，无人机自动驾驶巡视 77.8 万千米，配电自动化馈线自愈覆盖率 84.16%； 2023 年度国家电网累计开展配网不停电作业 93.6 万次，相比 2016 年度增长 16.85%。 此外，南方电网的作业主体已由原来的主业人员自主作业转变为现在的“主业班组自主作业”加“集体+社会企业市场化作业”， 未来具有多年不停电作业相关行业经验、拥有专业资质和专业人才的行业资深公司， 有望将率先获得配网不停电作业工程服务外包的业务机会，并逐步巩固自己的先发优势。 根据智研咨询数据， 预计 2025 年我国配网不停电作业行业产值达 141.81 亿元；配网不停电作业市场规模将增长至 137.89 亿元，其中配网不停电作业人工费用为 12.62 亿元，配网不停电作业材料费用为 31.63 亿元，配网不停电作业机械费用为 93.64 亿元。
核心标的：技术卡位与订单双验证， 里得科技有望助力新型电网建设加速
1）里得科技是国内领先的配网不停电作业领域专业供应商。公司核心业务是为电力系统提供保障用户持续供电的施工、检修解决方案，涵盖专用车辆、专用设备、专用工具和专业服务， 作为国内配网不停电作业领域的领军企业，公司已构建起覆盖专用车辆、专用设备、专用工具和技术服务的全产业链生态体系， 形成了"产品+技术+服务"三位一体的核心竞争力。 2）大禹科技是国家级专精特新“小巨人”企业，聚焦电气控制设备制造与电力工程总包服务。公司为冶金、石化、矿山等行业提供软起动设备、变频调速系统、高低压成套设备及负载测试装置，并承接变电工程、线路敷设等电力工程。
风险提示： 下游需求下行、行业政策变化、新技术不及预期等风险