行业配置策略月度报告（2025/9）：9月行业配置重点推荐电新、有色金属、通信行业

（以下内容从华福证券《行业配置策略月度报告（2025/9）：9月行业配置重点推荐电新、有色金属、通信行业》研报附件原文摘录）
投资要点：
动态平衡策略
我们从平衡的角度提出了兼顾胜率和赔率的动态平衡策略。自2015年初至2025年8月29日策略年化绝对收益17.65%，年化相对收益11.80%，信息比率为1.75，相对最大回撤为10.18%。模型在2025年9月份推荐行业为电力设备及新能源、有色金属、轻工制造、计算机、通信、农林牧渔。8月动态平衡策略绝对收益11.19%，跑赢基准，超额收益为4.04%。2025年以来至8月29日，动态平衡策略绝对收益18.22%，相对偏股混合型基金指数超额收益-10.06%，在主动权益基金中排名66.40%。
宏观驱动策略
自2016年初至2025年8月29日，综合模型超额年化收益率4.57%，超额波动率7.17%，信息比率0.64，最大回撤9.51%，IC均值4.45%，ICIR16.33%，年化换手3.17倍。模型在2025年9月份推荐的行业包
括食品饮料、有色金属、石油石化、电力设备及新能源、汽车、消费者服务。8月宏观驱动策略绝对收益10.11%，超额收益为1.46%。2025年以来至8月29日，综合模型绝对收益18.43%，相对偏股混合型基金指数超额收益-9.86%，在主动权益基金中排名65.60%。
多策略
多策略自2011年7月3日至2025年8月29日相对收益年化6.75%，信息比0.96，超额最大回撤13.03%。今年以来至2025年8月29日相对行业等权超额收益-3.22%。多策略2025年9月推荐医药、建筑、石油石化、银行、传媒、纺织服装、通信、非银行金融。多策略行业配置8月绝对收益4.74%，超额收益-3.42%。2025年以来至8月29日，多策略绝对收益15.47%，相对偏股混合型基金指数超额收益-12.82%，在主动权益基金中排名73.60%。
拥挤度跟踪
8月拥挤度因子在各行业拥挤提示触发数量较多，有色金属、机械、国防军工、食品饮料、非银行金融、电子、通信行业上有多个拥挤触发提示。
风险提示
若市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期；报告中相关数据仅供参考；报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差；市场存在一定的波动性风险。