银行业周报：上市银行中报业绩修复，量价改善，非息回正

（以下内容从中国银河《银行业周报：上市银行中报业绩修复，量价改善，非息回正》研报附件原文摘录）
银行板块表现弱于市场:本周沪深300指数上涨2.71%，银行板块下跌2.13%，国有行、股份行、城商行、农商行分别-3.25%、-1.6%、-1.84%、-1.81%。个股方面，3家银行上涨，分别为西安银行（+7.73%）、成都银行（+2.78%）、宁波银行（+1.07%）。当前银行板块PB为0.72倍，股息率为4.11%。
上市银行中期业绩修复，营收净利增速均回正：2025H1，上市银行营收同比+1.03%，拨备前利润同比+1.13%，归母净利润同比+0.77%；年化加权平均ROE10.86%，同比-0.56pct。Q2单季，上市银行营收、拨备前利润、归母净利润分别同比+3.88%、+4.68%、+2.92%。细分板块来看，城商行业绩增速继续保持领先，国有行营收修复明显，股份行净利改善幅度较大，农商行净利增速边际微降。
量价边际改善，非息收入重回正增：规模扩张与非息收入增长回正为上市银行业绩改善主要贡献，同时，负债成本优化成效显著，息差降幅收窄。具体来看：（1）表内业务方面，2025H1，上市银行利息净收入同比-1.29%，量价齐升带动降幅边际收窄。量：6月末，上市银行贷款较年初+5.89%，增速略优于去年同期，对公贷款仍为主要驱动，较年初+8.51%。存款较年初+5.88%，其中，活期存款+5.4%，增速较去年同期回正。价：上市银行净息差1.53%，较年初-8BP，降幅较去年同期有所收窄。受生息资产收益率下行影响，息差压力仍存，但负债成本优化成效释放，付息负债成本率较年初-28BP，其中，存款成本率-25BP，降幅较去年同期显著扩大。（2）表外业务方面，2025H1，上市银行非息收入同比+6.97%，较Q1重回正增。其中，中收同比+3.06%，预计受益资本市场回暖；其他非息收入同比+10.68%，公允价值变动损益降幅收窄，同比-96.85%，Q2单季同比+20.27%，投资收益同比+23.46%，降幅略有下降。（3）资产质量方面，6月末，上市银行不良贷款率1.15%，环比-1BP，关注类贷款占比1.91%，环比+12BP。对公不良贷款延续双降，化债成效持续显现，房地产不良风险边际上升，主要受部分银行部分项目风险暴露影响；零售贷款不良风险仍上行，样本银行不良率较年初+14BP至1.58%。拨备覆盖率环比微降0.43pct至287.29%。（4）资本方面，6月末上市银行核心一级资本充足率环比+13BP至10.57%，四家大行增资落地、部分中小银行转债转股以及净利润增速改善助力银行资本夯实。
投资建议：银行基本面积极因素持续积累，中期业绩基本面改善，拐点可期。消费贷、经营贷贴息落地在即，关注政策成效释放以及零售业务需求和风险改善情况。结合多维增量资金加速银行估值重塑，我们继续看好银行板块配置价值，维持推荐评级。个股方面，推荐工商银行（601398）、农业银行（601288）、邮储银行（601658）、江苏银行（600919）、杭州银行（600926）、招商银行（600036）。
风险提示：经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM承压风险；关税冲击，需求走弱风险。