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利润端高增长,“IDE+AI”双线战略布局长期发展

来源:信达证券 作者:庞倩倩 2025-08-30 14:00:00
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(以下内容从信达证券《利润端高增长,“IDE+AI”双线战略布局长期发展》研报附件原文摘录)
卓易信息(688258)
事件:卓易信息发布2025年半年度报告,公司2025年上半年实现营收1.74亿元,同比增长11.07%;实现归母净利润0.27亿元,同比增长40.66%;实现扣非净利润0.21亿元,同比增长323.58%;单2025Q2来看,公司实现营收0.89亿元,同比增长2.99%;实现归母净利润0.08亿元,同比增长252.71%。
经营情况稳定增长,高毛利PB业务带来利润增长。收入端:2025年上半年,云计算设备核心固件业务实现收入0.61亿元,同比下降2.67%,主要受第一大客户Intel在华业务调整略有下滑;PB业务实现收入0.49亿元,同比基本持平,其中海外收入占比较高,剔除汇率影响后收入略增;云服务业务实现收入0.59亿元,同比增长48.1%,主要受到项目结算周期影响。利润端:公司2025年上半年毛利率较高的业务收入增长带来利润同比实现较大增长。整体毛利率为54.95%,同比增长6.64个百分点;其中,固件业务毛利率为61.04%,同比增长10个百分点。
公司推进“IDE+AI”与“AI+IDE”双线战略。1)国内稀缺IDE工具SnapDevelop是“IDE+AI”路径代表,在延续经典开发范式同时,集成AI智能化编程辅助与可视化工具链;2025年上半年已推出2026正式版本,同时已经与国内头部前端开发者平台DCloud战略合作(拥有超过900万的前端开发者用户群体,手机端引擎月活跃用户数超过10亿),有望将公司新品快速推向市场;另外SnapDevelop产品年内还将开启面向鸿蒙生态的研发。2)EazyDevelop产品则以“AI+IDE”基底,聚焦AI编程、多智能体协作与国产化适配;2025年上半年产品已完成基本框架阶段研发,公测版本正式发布,产品提供多语言支持,在“仓颉计划”及智慧医疗开源联盟成立的推动下,其深度支持仓颉语言的“病历质控智能体”项目日前已获得订单。
固件业务与AI积极融合,RISC-V领域取得突破。2025年上半年百敖软件继续深化ByoCore2.0各项新功能,重点推进了鲲鹏产品线在各个细分市场的技术和产品演进;加大RISC-V领域的研发投入,取得了多项关键突破,尤其在高性能计算的服务器RISC-VCPU,百敖提供独特的全原生UEFI和ACPI方案以及对服务器重点特性:如RAS和功耗管理等;此外利用开源LLM模型,融合AI来拟合编程,显著提升了开发效率。
研发力度持续加大。费用方面:公司2025年上半年销售/管理/研发费用率分别为2.42%/12.34%/23.33%,分别较上年同期变动-0.27/-4.86/+1.63个百分点。2025上半年公司研发投入合计4,062.27万元,较去年同期增加660.40万元,增长19.41%。
盈利预测及投资建议:我们认为公司IDE新产品在专业性和独立性上具有较大优势,功能上较为完善;SnapDevelop已与国内开发者服务头部平台DCloud达成全面合作,在国内进行大规模推广与宣传,产品未来空间广阔。我们预计2025-2027年EPS分别为0.57/1.11/2.24元,对应P/E分别为122.06/62.90/31.23倍,维持“买入”评级
风险因素:合作不及预期;市场拓展不及预期;公司新产品研发不及预期风险。





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