重卡行业7月跟踪月报：景气度持续向好

（以下内容从东吴证券《重卡行业7月跟踪月报：景气度持续向好》研报附件原文摘录）
7月销量：产批零符合预期，出口超预期
行业总量：7月产批零符合预期，出口超预期。1）产量：7月重卡产量8.1万辆，同环比分别为
58.4%/-17.4%；2）批发：7月重卡批发销量8.5万辆，同环比分别为+45.6%/-13.3%；3）上险：7月重卡终端销量6.4万辆，同环比分别+38.3%/-7.2%；4）出口：7月重卡出口销量2.7万辆同环比分别为+25.4%/-7.5%；5）库存：7月重卡企业库存-0.40万辆，渠道库存-0.64万辆。根据我们测算，当前行业总库存13.3万辆，库存处于合理水平。
行业结构：新能源重卡环比下降，天然气重卡持续下滑。7月新能源重卡销量1.67万辆，同环比分别+152%/-7.6%，新能源渗透率25.8%，同环比分别+11.6/-0.1pct。7月天然气重卡销量1.4万辆，同环比分别-21.7%/+4.0%，天然气重卡渗透率21.8%，同环比分别-16.7/-2.3pct，7月平均油气价差2.1元，环比6月+0.3元。
7月格局：东风/福田内销份额同环比回升，重汽/福田出口份额同环比回升
整车格局：1）终端：2025年7月国内解放/东风/重汽/陕重汽/福田终端销量市占率分别21.3%/21.8%/15.9%/10.3%/13.8%，较24年全年分别-2.4/+1.1/-1.9/+0.01/+3.5pct，环比6月分别+1.5/+0.8/-1.0/-0.8/+0.4pct。2）出口：2025年7月国内解放/东风/重汽/陕重汽/福田出口市占率分别15.9%/9.9%/46.9%/13.6%/8.6%，较24年全年分别-3.3/+0.9/+6.0/-8.0/+4.6pct环比6月分别-1.3/-3.4/+4.2/-1.8/+1.2pct。
7月格局：潍柴份额同环比下降，下降至第二
发动机格局：潍柴份额环比下降，下降至第二。1）整体：7月潍柴/康明斯/锡柴/重汽/玉柴市占率分别16.8%/17.8%/15.6%/8.9%/13.7%，较24年全年分别-10.7/-0.8/-0.5/+1.7/+0.2pct，环比6月分别-1.1/+0.5/+0.5/-0.3/-0.2pct；2）潍柴：7月潍柴终端配套量1.1万，同环比分别-21.7%/-13.0%。分车企来看，7月潍柴在陕重汽/重汽/解放中配套率分别52.6%/42.4%/17.0%，环比6月分别+2.8/-1.6/+1.2pct，较24年全年分别-17.7/-14.1/-5.9pct。分燃料类型来看，7月潍柴柴油/天然气发动机市占率分别11.7%/49.2%，较24年全年分别-5.6/-10.2pct，环比6月分别-3.8/+0.2pct。
投资建议：看好国四政策刺激下全年板块行情。推荐【中国重汽A/H】+【潍柴动力】，重视【一汽解放+福田汽车】业绩改善弹性。
风险提示：国内重卡行业复苏不及预期，天然气价格上涨超出预期。