AI周观察：英伟达财报下周发布，谷歌发布Pixel 10

（以下内容从国金证券《AI周观察：英伟达财报下周发布，谷歌发布Pixel 10》研报附件原文摘录）
摘要
-本周AI应用中，海外Claude活跃度周均环比大幅提升，Gemini与ChatGPT保持平稳；国内豆包持续上升，通义止跌回稳。模型层面，深度求索于8月21日发布DeepSeek-V3.1，引入混合推理架构，优化了智能体任务表现并提升了思考效率，其API同步升级并开源了Base模型。该模型采用的UE8M0FP8格式专为适配下一代国产芯片设计，标志着国内AI软硬件协同进入新阶段。此外，一个性能强大的神秘模型“nano-banana”现身，社区普遍猜测其为Google尚未发布的新品。
-三星HBM4预计11–12月量产，缩小与SK海力士差距；SK海力士已于6月实现初步量产并计划10月量产。三星HBM3E本月底通过质测后将供货，并以大幅折扣抢市。美光亦已交付HBM4样品，2026年产能基本售罄。NVIDIA则布局自研HBM基底芯片，寻求更强议价能力。整体看，HBM市场进入技术升级与价格战并存阶段，格局变化值得关注。
-英伟达将于下周三盘后公布FY26Q2财报，市场预期营收455亿美元，同比增51.5%，Non-GAAP每股收益0.99美元，同比增46.2%。盈利预期近月未显著上修，股价上涨主要受估值扩张驱动。市场已反映CSP资本开支持续高增及Blackwell、Rubin产品顺利推进。但单卡性能提升放缓，机柜复杂度与制造难度上升或压制毛利率。本季度毛利率能否回升，将是核心关注焦点。
-8月20日，谷歌发布了Pixel10系列手机，该系列手机由全新的GoogleTensorG5芯片和最新的GeminiNano模型支持。谷歌指出全新的TensorG5是自Tensor首发以来最大幅度的升级。它不仅带来更流畅的性能，还将一系列深度实用的体验优先带给Pixel用户。最新的GeminiNano模型将率先运行在TensorG5上，可以解锁丰富的端侧生成式AI功能。
风险提示
芯片制程发展与良率不及预期
中美科技领域政策恶化
智能手机销量不及预期