首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

2025年中报点评:Q2加速改善,向上趋势明确

来源:东吴证券 作者:苏铖,李茵琦 2025-08-22 10:55:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从东吴证券《2025年中报点评:Q2加速改善,向上趋势明确》研报附件原文摘录)
巴比食品(605338)
投资要点
事件:2025H1公司实现营业收入8.35亿元,同比增长9.31%;归母净利润1.32亿元,同比增长18.08%;扣非归母净利润1.01亿元,同比增长15.29%。2025Q2公司实现营业收入4.65亿元,同比增长13.50%;归母净利润9446万元,同比增长31.42%;扣非归母净利润6231万元,同比增长24.28%。
Q2巴比主品牌净开店、单店营收都实现转正,基本面进一步改善。2025H1加盟/直营/团餐业务分别实现营收6.1/0.1/2.0亿元,同比+7%/+0.4%/+19%。2025H1华东/华南/华中/华北分别实现营收6.9/0.7/0.5/0.3亿元,同比+10%/+12%/+7%/-0%。主业加盟业务方面,公司净开店和单店营收在Q2均实现转正。门店数量在2025H1期末达到5685家,Q2净增41家;单店营收2025Q2实现同比正增长。
成本回落利好盈利表现。2025Q2公司实现毛利率28.2%,同比+1.8pct,环比+2.8pct,预计主要系成本下降。2025Q2销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.5/+0.1/-0.1/+0.8pct。销售费用在规模效应下优化,财务费用率波动主要受存款利率减少。传导至净利率,销售净利率实现20.5%,同比+2.7pct;扣非归母净利率实现13.4%,同比+1.2pct。
触底向上趋势明显,并购项目持续落地。“青露”、“蒸全味”在2025Q1并入公司体内,共计504家门店,新增“馒乡人”并购项目,于25年7月完成旗下250家门店的供应链切换事宜。我们认为公司凭借供应链、规模优势可实现市占率持续提升,外延并购可加快门店规模扩张。
盈利预测与投资评级:公司呈现环比改善的趋势,7月新并购项目落地,助力门店数量扩张,我们略上调此前盈利预测,我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.9/3.3/3.6亿元(此前分别为2.8/3.1/3.4亿元),同比+4.6%/+13.0%/+10.5%,对应PE为18/16/15X。维持“买入”评级。
风险提示:食品安全风险,原材料价格波动,行业竞争加剧。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示巴比食品行业内竞争力的护城河一般,盈利能力一般,营收成长性一般,综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-