策略点评：2024年抗肿瘤药物医保目录准入回顾

（以下内容从华福证券《策略点评：2024年抗肿瘤药物医保目录准入回顾》研报附件原文摘录）
投资要点：
抗肿瘤药医保准入持续加速，靶点加速覆盖、放量效应显著
2024年新增91款药物中，抗肿瘤及免疫调节剂占29款、谈判品种院端销售额579亿元，医保仍是创新药放量核心渠道。ALK抑制剂、EGFRTKI、HER2ADC医保覆盖率已达100%，头部品种持续受益。
肺癌药物主导新增目录，癌谱覆盖仍存失衡
2024年新增抗肿瘤药中肺癌领域占11款，而肝癌、胃癌、食管癌无新药纳入。当前目录调整尚未匹配中国癌谱结构（肺癌占死亡27.7%），结直肠癌等领域存在未满足需求。其他癌种创新药有望进入医保，目录范围继续扩大。
高价疗法面临双重困境，支付模式亟待突破
CAR-T定价远超医保隐形门槛，单次治愈特性难以分摊成本；叠加技术迭代期过早纳入医保，可能引发基金穿底、企业回报压缩、患者未来疗法缺失的风险。附条件批准的CAR-T普遍缺乏长期疗效与成本效益数据，医保支持依赖真实世界证据验证。创新支付生态将成为破局关键。
风险提示
创新药临床进展不及预期；医保降价幅度超预期；支付政策落地滞后