有色金属：2025Q2海外锂矿项目跟踪：PLS：P1000项目效益体现，产量环比+77%，成本环比-7.7%

（以下内容从华福证券《有色金属：2025Q2海外锂矿项目跟踪：PLS：P1000项目效益体现，产量环比+77%，成本环比-7.7%》研报附件原文摘录）
投资要点：
25Q2P1000项目效益体现，产量环比+77%
产销量：25Q2生产精矿22.1万吨，同环比-2.2%/+77%，环比大增主因一季度完成P1000扩建，优化后工厂的产量增加。销售SC5.1精矿21.6万吨，同环比-8.4%/+72.2%。二季度平均品位为5.1%，P1000装置调试及产能提升活动短暂影响出货品位，目前已恢复至SC5.2%-SC5.3%的常规水平。
25Q2售价环比-17%
售价：25Q2锂精矿售价为599美元/吨（SC5.1，CIF中国），折SC6.0为703美元/吨，环比-17%。
25Q2FOB成本环比-7.7%
成本：25Q2FOB成本397美元（FOB黑德兰港，不包括运费和特许权使用金），环比-7.7%；CIF中国成本462美元，环比-7.4%。成本下降主因P1000项目完成后产量增加和成本效率提高。
25年指引顺利完成，26年产量指引82-87万吨
指引：25财年实际产量75.5万吨，超出指引量；FOB成本627澳元/吨，在指引范围内，资本开支5.69亿澳元，在指引偏左侧。26财年指引：产量82-87万吨，FOB成本560-600澳元/吨，资本开支3-3.3亿澳元。
项目进展
1）澳大利亚中游示范工厂项目：在6月季度继续施工，所有施工工作按计划于2025年12月季度完成。2）巴西Colina项目：定向勘探计划在六月季度持续推进，相关成果预计将于2026年六月季度公布。3）与韩国POSCO合资项目：25Q2，1号产线生产了3037吨锂氢材料，全都售予动力电池客户。2号产线在二季度生产了1328吨氢氧化锂，有数家客户正在推进2号产线的认证进程，预计将于2025年下半年完成认证。
投资建议
江西及青海矿端扰动，叠加8月排产环比提升，9月传统旺季涨价带动板块上涨可期。关注中矿、永兴、赣锋、天齐、雅化、国城、盛新、江特及融捷等标的。
投资建议
风险提示
锂价波动风险