首页 - 股票 - 研报 - 趋势策略 - 正文

全球大类资产配置周观察:非农爆冷搅动全球市场,降息近了?

来源:中国银河 作者:杨超 2025-08-03 16:03:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从中国银河《全球大类资产配置周观察:非农爆冷搅动全球市场,降息近了?》研报附件原文摘录)
核心观点:
经济事件:国际方面,美国7月非农大幅低于预期,引发对经济衰退的担忧,降息预期升温,但美联储维持利率不变,内部现分歧,理事库格勒提前离任增添不确定性。特朗普再推高对加拿大等国关税,加剧全球贸易摩擦。中美重启高层经贸对话,双方同意部分关税措施延期,释放阶段性缓和信号。国内方面,中央政治局决定于10月召开二十届四中全会,着手研究“十五五”规划建议,宏观政策强调“持续发力、适时加力”。国家发改委拟加快新型政策性金融工具落地,央行部署下半年稳增长重点,加快“两新两重”融资支持。
商品市场:(1)黄金:本周黄金震荡收涨。周初受美科技巨头财报、美欧关税谈判影响,资金流出、避险降温致回调。周中地缘风险升温,叠加美联储政策、非农数据不及预期等事件,美元走弱、美债收益率下行,推动黄金回升。中长期看,美国经济放缓,叠加降息预期、地缘冲突等,黄金支撑坚实,有望延续上行。(2)原油:本周原油震荡收涨。周初受特朗普关税政策刺激,尤其威胁对俄原油买家征高关税,叠加美俄对抗升级,地缘风险推升油价上行。美国7月非农与制造业PMI爆冷,需求担忧升温;OPEC+讨论9月增产,油价回吐涨幅。中长期看,供给端OPEC+若增产或致三季度宽松,地缘摩擦或带来供应紧张;需求端取决于美经济及中国需求,美联储降息或支撑油价。
债券市场:(1)美债:本周美债收益率大幅下行。周初特朗普施压降息、威胁加征关税,引发担忧,避险情绪推收益率走低。周中因部分数据超预期短暂上行,但疲软未改。美联储维持利率偏鹰,强化担忧。非农数据爆冷成关键,推动收益率断崖式下行,叠加政策等风险,收益率全线大跌。中长期或延续下行但波动,经济放缓增强降息预期,政策谨慎或致短期反复,关税政策或拉平收益率曲线。(2)中债:本周中债收益率小幅下行。央行公开市场小幅净投放,流动性仍宽松。7月制造业PMI落至荣枯线下,非制造业走弱,叠加财政发力信号,市场预期政策加码。中长期看,债券市场支撑偏强,国内政策有空间,外部不确定性仍存,长期利率或低位震荡,上行空间有限。
汇率市场:(1)美元指数:本周美元指数震荡收涨。美欧、美日关税谈判落地,美国受益增强美元支撑。周中美国GDP和通胀数据超预期,美联储维持利率偏谨慎,助推美元走强。非农就业、制造业PMI不及预期,降息预期升温致美元短线回落。中长期看,若美经济软化、美联储转向宽松,美元或承压,但受贸易优势及储备货币地位影响,将寻新均衡。(2)美元兑日元:本周美元兑日元震荡下行。日本央行维持利率不变,虽口头强化加息预期,但因全球经济不确定性及自身经济疲软,短期料续宽松,日元缺持续升值动力。受美国非农数据疲软、美元承压影响,日元修复部分跌幅。中长期看,美联储若降息或支撑日元,但日本经济弱、加息路径不明,日元难大幅反弹。。
权益市场:。美国经济数据塌方引发硬着陆担忧,7月非农新增远低于预期且前两月数据大降。特朗普加征关税、施压美联储降息等致美股大跌。中国受外溢与内需疲软影响,资金转向防御。
风险提示:海外降息不确定风险;特朗普新政策不确定风险;地缘因素抚动风险;市场情绪不稳定风险;国内政策落地效果不及预期风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示中国银河行业内竞争力的护城河较差,盈利能力一般,营收成长性良好,综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-