海内外多重事件落地，市场主线如何看？

（以下内容从中国银河《海内外多重事件落地，市场主线如何看？》研报附件原文摘录）
摘要：
本周A股行情：（1）本周（7月28日-8月1日），A股市场震荡调整，主要宽基指数收跌，全A指数下跌1.09%。北证50跌幅较大，为2.70%，沪深300、科创50、深证成指、上证50也跌超1%，中证1000、创业板指跌幅相对较小。（2）从风格来看，本周小盘风格相对占优，中证1000（-0.54%）跌幅小于沪深300（-1.75%）；上周涨幅相对靠前的周期、稳定风格回调幅度较深，跌幅均超2%，而成长、消费风格跌幅相对较小。（3）从行业来看，本周一级行业多数回调，创新药出海叠加龙头业绩提振，医药行业逆势上行，算力硬件概念反复活跃。涨幅靠前的三个行业分别为医药生物、通信、传媒，而上周行情反弹的煤炭、有色金属、房地产等行业跌幅靠前。
本周资金流向：（1）本周A股市场交投活跃度小幅回落，但仍维持在较高水平。本周日均成交额为18096亿元，较上周下降390.63亿元；日均换手率为1.8252%，较上周下降0.24个百分点。（2）本周北向资金日均成交额为2347.12亿元，较上周上升33.62亿元。截至周四，本周融资和融券余额均明显上升。（3）本周新成立基金28只，发行份额为128.33亿份。其中，权益类基金共有25只，发行份额96.84亿份，较上周下降97.84亿份，本周份额占比75.46%，较上周上升5.08个百分点。
本周估值变动：全A指数PE(TTM)较上周下降1.92%至20.33倍，处于2010年以来77.40%分位数；PB(LF)本周下跌1.71%至1.68倍，处于2010年以来35.26%分位数。全A股债利差为3.2130%，位于3年滚动均值（3.3990%）-0.42倍标准差附近，处于2010年以来64.58%分位数水平。
A股市场投资展望：海内外多个重要事件在本周相继落地。上半周市场延续反弹，下半周行情呈现震荡调整态势，但从市场交投活跃度来看，整体仍然处于较高水平。短期来看，市场在经历前期上涨行情后，资金博弈或使得短期行情波动加大。全球经贸关系趋于缓和，但随着关税缓和期重要节点临近，依然要关注不确定性对市场情绪的扰动。预计市场维持在震荡偏高中枢运行，关注结构性机会。8月份在政策空窗期和中报集中披露期，市场或将处于局部热点轮动行情之中，把握业绩确定性较强的配置机会。中长期来看，市场向好趋势不改。在“十五五”发展新蓝图下，市场将聚焦更长期视角下的经济结构转型和产业趋势向好。
配置机会：（1）反内卷是政策聚焦主线之一。在经历近期上涨行情后，概念内部或呈现一定程度分化，随着政策细则的进一步落地，反内卷概念仍将是贯穿市场行情的主题。（2）科技成长板块。AI技术革命与新兴产业趋势催化下，成长板块有望展现出较高景气度。“十四五”规划收官与“十五五”规划逐渐推进，后续军工板块值得关注。（3）安全边际较高的资产。近期银行等高股息板块出现短期调整，但中长期配置逻辑依然清晰，建议关注调整后的配置机会。（4）政策提振下的大消费板块，重点关注服务消费板块的增长潜力。