RWA+水务资产，关注创新融资模式下的投资机遇环保周报

（以下内容从信达证券《RWA+水务资产，关注创新融资模式下的投资机遇环保周报》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
行情回顾：截至8月1日收盘，本周环保板块下跌2.10%，表现劣于大盘；上证综指下跌0.94%到3559.95；涨跌幅前三的行业分别是医药生物（2.9%）、通信（2.5%）、传媒（1.1%），涨跌幅后三的行业分别是煤炭（-4.7%）、有色金属（-4.6%）、房地产（-3.4%）。环保子行业中，水治理板块下跌0.39%，水务板块下跌2.08%；大气治理下跌2.00%；固废中环卫下跌1.22%，垃圾焚烧板块下跌1.96%，资源化板块下跌4.25%，固废其他板块下跌4.35%；环保设备板块下跌0.75%，检测/监测/仪表板块上涨1.88%；环境修复板块下跌1.16%。
行业动态：1）近日，习近平总书记在全国生态环境保护大会上表示，继续推进生态文明建设，必须以新时代中国特色社会主义生态文明思想为指导，正确处理几个重大关系，要以美丽中国建设全面推进人与自然和谐共生的现代化，深入贯彻新时代中国特色社会主义生态文明思想，坚持以人民为中心，牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，把建设美丽中国摆在强国建设、民族复兴的突出位置，推动城乡人居环境明显改善、美丽中国建设取得显著成效，以高品质生态环境支撑高质量发展；2）广西壮族自治区生态环境厅公示2025年中央大气污染防治资金（提前批）项目分配方案，本次分配资金28995万元，用于柳州市大气细颗粒物、挥发性有机物来源解析研究与应用分析项目等38个项目。
本周专题：水务资产具有稳定收益、持续现金流的特点，关注与RWA结合的新投资机遇。RWA（现实世界资产）主要是指通过区块链技术将实体世界中的有形或无形资产（如房地产、债券、股票等）转化为链上可以交易的数字通证，其核心是将现实世界里的实体资产收益权以数字代币的形式。截至2025年7月30日，链上总RWA规模为251.7亿美元，稳定币总价值2536.6亿美元。国内在公用环保领域已经开始了应用实践，2025年7月，金科环境与坤亨国际签署关于RWA发行合作框架协议，双方将共同探索基于新水岛产品发行RWA业务，携手开创水务资产的数字化流转和高效管理，提升资产的市场价值。水务资产具有数据可视化的特点，资产可验证，为其与区块链技术的深度融合提供了坚实的基础；其次，水务资产现金流稳定，收益可预期性强，赋予了资产的刚性需求以及抗周期性特征，关注在创新融资模式下的水务资产投资机遇。
投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。
风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。